计划经济学家——胡乃武

胡乃武,1934年生,山西省文水县人。现任中国人民大学经济学研究所所长、教授、博士生导师,河北大学、江西财经学院、山西经济管理学院、兰州商学院等八所高等院校兼职教授。 他于1955—1963年期间,先后在中国人民大学经济计划系攻读本科和研究生。毕业后,留     

金融的过去、今天和未来

经济理论研究的轴心从商品价格过渡到资金价格和资产价格,说明金融已经成为经济研究的核心。同时,金融理论自身正在发生深刻的变革,呈现出技术化、实证化和微观化的趋势,资本市场也已成为经济和金融运行的新的基础和平台。在经济理论和金融发展历史的基础上,本文进一步探讨了现代金融的核心功能、形成原因和金融活动的基本原则,指出流动性与效率的相互平衡和风险与收益的对称性是现代金融体系和金融活动所必须遵循的两大基本原则。论文在政策层面上阐述了银行体系和资本市场的合作对提升中国金融体系的整体竞争力所具有的战略意义。     

构建以市场透明度为核心的资本市场秩序

建立在资本市场基础上的现代金融体系,以其杠杆化的功能,已经成为或正在成为现代经济不断成长的强大推动器。因此,资本市场秩序的规范和建设也就必然成为整个市场秩序形成的核心环节和重要基础。资本市场秩序的核心是维护市场透明度。通过对市场透明度进行理论分析,可以发现,虚假陈述、内幕交易和操纵市场是造成资本市场秩序失衡的三大行为,因此,必须规范公司治理,建立尽责的中介机构,制定符合现代经济活动要求的会计准则,形成有效的监管体系,不断完善法律体系,从而完善资本市场秩序。     

全国高校社会主义经济理论与实践研讨会综述

全国高校第八次社会主义经济理论与实践研讨会,于1994年9月21日至25日在山西经济管理学院召开。来自全国45所大专院校和11个企业的专家学者与实际工作者,对以下几个问题进行了广泛的讨论。 一、关于加强我国市场经济条 件下宏观调控的问题 对宏观调控的必要性、内容、目标和体系等一些基本理论问题,与会代表进行了深入的讨论,并取得了比较一致的意见。 1.关于加强宏观调控的必要性和客观依据 第一种意见认为,加强宏观调控的根本原因在于市场存在自身不能克服的缺点,即所谓“市场失灵”,建立宏观调控体系是现代市场经济的题中之义或有机组成要素。把加强宏观调控看作是走回头路,不是误解就是偏见。     

大国经济与人才培养

中国大学教育，发展速度非常快，到2008年在校生规模达到2900万人。研究生教育这些年快速发展，上涨速度非常之快，总的规模已经和美国相当。     

中国资本市场未来10年发展的战略目标与政策重心

经过20年的改革和发展,中国资本市场在规模、结构、功能和对经济社会的影响力等方面都发生了根本性变化,已经成为全球第二大市值的市场,在中国经济社会发展中发挥着不可替代的与日俱增的重要作用。中国资本市场未来发展面临的市场结构因素和经济金融环境发生了重大变化。未来10年(2011—2020)中国资本市场发展的战略目标是:到2020年,以上海—深圳资本市场为轴心的中国资本市场将成为全球最具影响力的金融市场增长极,并将上海建设成为全球新的国际金融中心,以此为基础全面推动中国金融体系的现代化、市场化和国际化。为了实现上述战略目标,中国资本市场的政策重心会发生重大调整,将从以需求政策为主向供需协调发展的政策组合转变。     

大国经济的可持续性与大国金融模式——美、日经验与中国模式之选择

大国经济的可持续发展需要一个与大国经济结构相匹配的大国金融模式。美国经济长达一个世纪的持续稳定增长与美国市场主导型金融体系密切相关。日本经济近20年增长乏力,重要原因是日本金融体系功能的缺失。对中国来说,美、日两国的经验和教训值得我们重视。构建一个具有强大资源配置功能且能有效分散风险的现代金融体系,以实现大国经济与大国金融的战略匹配,是金融危机后中国面临的战略任务之一。     

实体经济与资产价格变动的相关性分析

实体经济与资产价格变动之间的相关性,是现代金融理论关注的一个重要问题。本文通过对美国、英国、法国以及中国情况的分析,认为“资本市场资产价格变动是国民经济的晴雨表”这样一个近乎“公理式”的结论并不成立。从成熟市场的情况看,资本市场资产价格的变动表现出一种不受实体经济约束的发散的“剪刀差”态势。作者对这种发散的“剪刀差”态势作了新的解释。     

激励机制与资本结构:理论与中国实证

在现代公司运行中 ,资本结构与激励机制之间的关系非常复杂和微妙。本文首先对公司股东或债权人是如何通过融资渠道 (尤其是债务融资 )的选择来约束经理层的自利行为的资本结构理论做了一个综述。以此为基础 ,我们对中国市场导向 (民营 )与行政导向 (国有控股 )两种高管激励模式之于资本结构的影响提出四个理论假说 ,并进行了实证检验。结果表明 ,理论假说与来自实践的结论是截然相反的。我们认为这种理论和实践的背离暗示了在中国资本市场中 ,特殊的市场环境决定了高管激励机制并没有成为能够显著影响资本结构的一个制度性因素。因此 ,如果市场环境没有根本性变革的背景下 ,单纯地强调高管激励模式的市场化改革 (包括年薪制、股权激励、经理期权等等 )本身并不能从根本上改变中国上市公司高管的经营目标及其行为     

建立以市场为主导的现代金融体系

从金融体系形成的外部影响因素、金融功能的内生演变和金融体系的微观结构变迁等角度进行分析,中国金融体系演进的长远战略目标应该是构造一个市场主导型的金融体系,以最大限度地分散风险,保证金融体系有足够的流动性,实现经济增长的财富效应和存量资源的优化配置。中国20多年的金融改革所透视出的金融机构的多元化和金融活动的市场化这两大基本特征,实际上正在为市场主导型金融体系的形成创造必要的条件。