反转策略的盈利性研究——基于RIM、Ohlson模型与简单财会指标的比较

以沪深股市1998年1月至2013年6月所有A股股票的月度收益为样本,比较各种反转策略,从账面价值、现金流、过去收益的简单财会指标到更复杂的Ohlson模型和残差收入(RIM)模型,分析反转策略的盈利性。实证结果表明,虽然RIM和Ohlson模型要求更多的信息输入和复杂算法,但产生的超额收益优于采用简单财会指标的策略。最后研究发现,选择运用何种反转策略得到最大超额利益,只取决于投资者的技术先进性、信息收集成本及预期投资大小。