考虑投资者非完全理性反应的投资策略

我们认为,收益率分布作为投资决策行为在市场交易中的直接后果,必然蕴涵着投资决策的行为特征.在我们前期的研究中,建立了基于行为理论的收益率分布模型,利用该模型考察投资者对小概率事件的反应程度,在投资行为模型基础上,可以建立有效的投资策略.本文在行为收益率分布模型和投资行为模型的基础上,通过考察投资者对小概率事件的反应程度,首次提出了不同于传统研究中采用收益率代表投资者的反应程度的方法,建立了不同于传统动量策略和反向策略的回复策略.利用沪市数据对本文提出的回复策略与传统动量、反向策略进行了实证比较研究.     

贝塔估计量收益解释能力的比较

一、引言 CPAM的实证分析方法中,法马和麦克贝恩(Fama & MacBeth,1973)首先提出的截面回归是一个较为典型的方法.该方法的基本框架是:对每个截面,把收益投影到贝塔系数上,然后在时间轴上对所有估计进行检验.     

情景结构视角下居民低碳消费行为的非正式制度研究

在三类情境结构（规范性、非规范性和描述性情境）约束条件下,正式制度和非正式制度因素之间相互作用,影响着消费者的消费偏好和态度,共同形成对居民消费行为的激励或约束力量。非规范性情境结构下低碳消费行为的非正式制度因素包括低碳价值观、生态伦理观、消费习俗和低碳社会规范。要促进居民低碳消费行为发展,可借鉴制度-情境-行为理论模型,从树立低碳消费价值观、确立低碳消费伦理、摒弃高碳消费习惯、营造低碳消费氛围等方面构建其非正式制度体系。     

基于贝叶斯理论的空间面板计量模型遴选框架——以中国电信服务外溢性分析为例

空间计量经济学发展了一系列空间面板计量模型,但如何根据实际问题选用最佳模型,尚无统一筛选框架。既有文献中针对模型选择的检验大都依赖大样本条件,但现实并非总能满足。将模型贝叶斯遴选框架拓展到空间面板模型情形,并以此对中国电信服务外溢性计量模型进行分析。此筛选框架的突出优势在于能整合处理空间面板计量模型簇中的嵌套情形与非嵌套情形,指标可直接计算,不需借助模拟,且结果具有稳健性。实证结果表明：整合了技术发展和经济结构关联的空间误差自回归面板模型适于中国电信服务外溢性的研究。     

展望理论的权重函数与证券收益率分布

证券收益率的概率受到投资者主观判断概率的影响,从而形成“尖峰厚尾”等形态特征。在展望理论的权重函数的基础上,建立了收益率分布主观概率模型,对收益率分布的“厚尾分布”、中部形态及整体形态特征进行了理论推导。并利用深圳证券市场的441支股票的实际收益率分布的概率形态进行了实证分析,实证检验的结果与提出的模型所推导的特征性质得到了一致的吻合。