资本结构与财务治理效率的关系研究

利用我国A股上市公司2007～2009年的数据,检验资本结构各要素与财务治理效率的关系。结果表明,负债融资虽不能有效约束管理层的机会主义,但却能通过债务契约来发挥财务治理效应;股权集中度、商业信用负债有助于提高财务治理效率,而银行借款由于存在软约束问题而不能有效发挥财务相机治理作用;国有控股上市公司财务治理效率更高,而管理层持股与财务治理效率呈倒U型关系。