中小企业融资问题的新理论解释

本文首先运用专业化分工和演进理论分析中小企业融资困难的成因，指出其根源在于经济转轨时期分工不发达和协调失灵所至。然后引入关系型融资和意会知识的概念，提出关系型融资模式适用于中国经济转轨时期的中小企业融资。通过简化的两期融资模型证明掌握意会知识能有效降低融资过程中的信息不对称程度，其中无风险利率和未来预期收益对关系型融资有较大的影响。同时文章指出，中小企业的关系型融资模式与金融创新具有兼容性，不存在所谓间接融资的制度缺陷。     

商品融资期权定价模型分析

商品融资所含期权因其所涉及的标的资产数较多,对其定价存在困难,作者引入多维期权定价模型,通过分析商品融资的特点,将商品融资债券视为普通债券和期权的组合,并提出纯贴现债券和短期限内利率不变的前提条件,由于商品融资的自身特点,债券面值等于期权执行价、障碍价和补偿额.从Carr模型出发,对商品融资期权收益表达式进行变换,使之变为求涉及两项风险资产与固定现金额内含交换期权的下敲出复合期权,从而给出在一定条件下该类期权的定价模型.     

内生增长前提下中国中部城市化进程路径选择和中小企业发展

中国近年来的需求不足主要原因是中国城市化与工业化的二元结构,而小城镇的发展战略决定其只能在低水平取得均衡.中部崛起的路径选择应是积极发展区域中心城市或城市圈,以城市化中部地区带动产业结构升级,城市化要注意要素聚集功能的建立.但这一过程不能由政府大规模投资来推动,否则会出新的结构失衡,城市化的内生增长动力在于分工网络的完善,这也是中小企业存在和发展的基础,因此在内生增长前提下,发展中小企业是中部城市化的重要推动力量.