新投资机会对大股东攫取控制权私利的影响研究

本文基于新投资机会存在假设,构建两期投资下的大股东利益侵占模型,剖析新投资机会、现金流权以及中小股东利益保护对控制权私利的影响。并结合我国上市公司控制权私利产生的背景,以2000-2008年间沪深两市A股市场发生控制权转移的上市公司为研究样本进行经验验证。研究结果表明,新投资机会与控制权私利显著负相关,新投资机会对于抑制控制权私利具有重要作用;现金流权与控制权私利水平之间存在先上升后下降的倒"U"型关系,但没有通过显著性检验;独立董事占董事会的比例与控制权私利显著不相关,再次验证了我国上市公司的独立董事制度在公司治理方面的低效性。     

德夯 那山,那水,那鼓,那篝火

<正>按语:从湘西自治州首府吉首到德夯苗寨约有24公里远近,在人们的印象中,湘西是山,山是湘西。然而从吉首城往西通往德夯的却是万山缝隙之中难得的一线平路,这条路穿行于山脚谷底,有如游龙。更神奇的是在路的左右,一线河流与路相依,不离不弃。上了车,司机说,看德夯苗寨要从吉首开始,看过去,越看情越浓,越看味越足。     

创业板高科技公司估值与定价

鉴于创业板高科技公司的高成长性,引入人力资本系数概念可以求出机构投资者对高科技公司股票的预估价格。在引入回拨机制下,通过研究利益相关方利益最大化时的期望,从而推导出利益均衡时高科技公司股票IPO（首次公开发行）的一个价格模型。研究表明：IPO定价不仅与IPO公司资产价值相关,而且与发行费用等参数有关;IPO价格和抑价程度均是机构投资者内部估值的增函数。     

增长期权理论下创业板公司IPO估值模型研究

文章结合增长期权理论来分析创业板公司的价值特征,提出拟在创业板上市的公司价值可由公司现实资产的价值和公司拥有增长期权价值两部分组成,并在此基础上用DCF和或有债权分析法构造出了创业板公司IPO估值模型,最后通过算例分析表明了此模型在实践运用中具有一定的借鉴意义。