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股票定价模式及股价分解测度方法研究——基于输入输出转换及相对比较的视角 总被引:1,自引:1,他引:0
通过超额收益统计检验研究市场有效性和利用均值-方差投资组合理论间接研究金融资产定价的经典方法与范式正面临尖锐的质疑和挑战.本文从输入输出转换和相对比较的视角对股票定价机制进行了分析,提出了一个涵盖四类定价因素,综合反映股票内在价值和相对价值的定价模式,给出了各组成部分的测度模型.最后,利用9家多重上市公司股票论证了本文提出方法的有效性. 相似文献
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研究了需求不确定条件下,基于利润最大化原则的二级物流服务供应链的定价及效率问题。基于物流服务供应链中集成商市场和供应商市场的四种不同市场组合,建立了以集成商为主导的集成商与供应商之间的Stackelberg博弈模型,求得集成商的最优定价和最优订购量,比较了不同集成商和供应商市场组合下的物流服务供应链的效率高低情况。最后,进行了数值计算,得出集成商的最优定价和最优订购量,验证了不同市场组合下的物流服务供应链效率高低情况。结果表明:集成商的最优定价和最优订购量同时受集成商和供应商所处的市场环境影响;集成商市场寡头垄断、供应商市场完全竞争的情形下物流服务供应链效率最高,集成商市场垄断、供应商市场寡头垄断的情形下物流服务供应链效率最低。 相似文献
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系统分析了目前连云港市下岗职工再就业安置工作的现状和问题,提出了实现有序下岗、妥善安置、拓宽就业渠道,实现稳定再就业的政策建议。 相似文献
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基于DEA的股票相对投资价值评价与投资策略研究 总被引:1,自引:0,他引:1
基于数据包络分析 (DEA)模型构建基础性变量与股价间的非参数型投入产出函数关系 ,其优化计算结果既可以对股票的市场表现进行排序 ,也可以发现股票的相对投资价值大小 ,据此进行投资决策具有更可靠的理论依据 ,而且可以避免传统方法中对大盘走势研判过分依赖的难题 相似文献
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选取1993-2017年数据,以H股在香港证券市场上市为研究对象,运用DCC-MVGARCH模型、线性回归模型和事件研究法等多种组合方法,考察来自新兴市场的公司上市对目的地市场发展和目的地既有上市公司影响。结果表明:第一,H股在港上市扩大了香港市场的市场规模和交易活动,吸引了更多的国际资本流入;第二,H股在港上市提升了H股与香港市场既有股票的收益相关性,以及香港市场与大陆市场及全球市场的联动性;第三,H股在港上市对既有股票的估值影响是积极的。总之,来源于新兴市场的公司上市对目的地市场和既有上市公司的综合影响是积极的,溢出效应大于"质量传染"效应和分流效应,促进了目的地市场质量提升和市场发展。本文结论有助于丰富跨境上市对目的地市场影响的研究,对于基于"一带一路"新兴市场国家开放资本市场战略构建国际金融中心的我国具有重要的启示意义。 相似文献
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基于DEA的新证券上市定价基准与投资价值研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文针对新证券上市定价存在的问题,提出了基于DEA的新证券上市价值实现程度评价和基准价格评估模型及相应的研判准则,并对我国基金市场进行了实证检验,结果表明这一方法是可行的。 相似文献
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证券交易所作为市场经济的轴心,其高效运行是经济持续健康发展的必要条件。近年来,中国证券市场不断发展,规模和竞争力都不断进步,这与其在国际化层面的落后表现不符。在Lo(2013)对全球最大45个交易所的竞争力研究的基础上,本文拓展了交易所国际化程度的指标,并且采用面板数据,针对沪深两所的竞争力变化进行深入研究。首先,本文利用2008年至2016年的面板数据和DEA-Malmquist方法研究沪深两所上市和交易竞争力的动态演变,并且给出近五年来45个证券交易所竞争力发展速度的排名。其次,本文利用2016年的截面数据和context-dependent DEA方法研究沪深两所当前的上市和交易竞争力以及国际化程度排名,并且将2013年的国际化程度排名与2016年进行对比,研究近年来我国证券市场国际化程度的变化。结果表明,与Lo(2013)的评价结果相比,两个交易所的综合排名快速提升,上交所的上市竞争力和深交所的交易竞争力已经跻身前列,但两市的发展并不平衡,尤其是上市竞争力差距明显。相对于2013年,沪深两所的国际化程度均有所提升,说明沪港通、深港通和QFⅡ等开放政策及市场规范建设措施成效显著,但总体处于落后水平,这是制约沪深交易所竞争力提升的关键要素。为了尽快打造世界一流的证券市场,实现资本强国目标,我们应该借鉴新加坡、香港、印度等市场的成功做法,重点做好去"政策市"和推进国际化两方面的工作,尤其是分红政策和股东保护监管,丰富交易品种,扩大互联互通,开设"国际板"等。相比国内外同类文献,本文创新引入了国际化程度指标,组合运用DEA-Malmquist和context-dependent DEA方法,并聚焦于国际情境下的沪深交易所竞争力动态演变和政策效应分析。 相似文献
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价格作为买卖双方最重要的信号,是市场的灵魂。股价受系统因素与非系统因素的共同复杂作用,简单地应用线性回归模型是有失考虑的,客观上应该突破线性框架,将其视为一个非线性系统。在影响股价的因素方面,公司层面之外的如市场制度、市场环境、投资者心理、投资者喜好等都影响流通价格的形成,且作用复杂,具有很强的随机性、时变性、交互性。 相似文献