非对称信息下创业投资IPO退出激励机制研究

创业投资促进创新,加速高科技产业和国民经济发展.通过对证券市场IP0机制的创业企业家激励功能理论分析和模型研究发现,证券市场IPO机制使创业资本可以通过IPO退出,形成对创业企业家以公司控制权转移为核心的非现金激励,从而减少了风险投资家和创业企业家两者之间信息问题和由此产生的委托-代理问题,最终促进创业投资的发展.     

企业收缩性资本运营的涵义和方法

给出企业收缩性资本运营的定义,分析企业收缩性资本运营的内容,探讨并介绍剥离、分离、股权切离、定向股、股份回购、自愿清算这六种企业收缩性资本运营方法的含义、类型和动因。     

论我国企业收缩性资本运营的必要性

20世纪 8 0年代以来 ,我国相当一部分企业通过混合兼并走上了多元化发展的道路 ,少数企业则通过内部扩张的方式进行跨行业经营 ,但多数从事无关联多元化经营的企业并未获得成功。因此 ,这些企业需要适当收缩 ,回归主业 ,强化核心业务。此外 ,收缩性资本运营对我国资本市场的完善、上市公司的经营以及非上市国有企业的改革也具有重要意义。     

论我国企业收缩性资本运营的必要性

自从20世纪80年代开始企业兼并以来,我国除少数从事相关多元化经营的企业外,多数从事无关多元化经营的企业并未获得成功。因此,这些企业需要适当收缩,回归主业,强化核心业务。我国某些行业的国有企业,或者资产专用性不高,或者规模经济不显著,对其进行分离、分拆反而更好。因此,当前我国企业开展收缩性资本运营是十分必要的。     

产品市场竞争、经理报酬与公司绩效：来自中国上市公司的证据

文章利用2003—2005年上市公司年度数据检验我国产品市场竞争、经理报酬与公司绩效之间的经验关系。研究发现：产品市场竞争和经理报酬对于企业产出增长率具有显著的正面效应，并且产品市场竞争对国有企业绩效的促进作用尤为显著。研究还发现。产品市场竞争与经理报酬之间呈显著的互补关系。这意味着，在加大对经理报酬激励的同时建立有效的市场竞争机制，对于提高我国企业绩效有着重要的现实意义。     

超额控制、董事会构成与公司多元化折价

本文利用2004年的上市公司资料和国际通用的超额价值分析方法,不仅验证了我国上市多元化公司存在折价现象,平均折价程度达到4.8%,而且,从控股股东超额控制和董事会构成两个方面考察了控股股东攫取行为对公司多元化折价的影响.我们发现,公司多元化程度与控股股东的超额控制程度、来自控股股东的董监事比例、集团所属和两职合一呈显著正相关关系.     

非对称信息下创业投资IPO退出激励机制研究

创业投资促进创新,加速高科技产业和国民经济发展.通过对证券市场IP0机制的创业企业家激励功能理论分析和模型研究发现,证券市场IPO机制使创业资本可以通过IPO退出,形成对创业企业家以公司控制权转移为核心的非现金激励,从而减少了风险投资家和创业企业家两者之间信息问题和由此产生的委托-代理问题,最终促进创业投资的发展.