小盘证券投资基金具有更优越表现

目前,我国共发行了54只封闭型证券投资基金,它们的规模有的小到2亿,有的大到30亿,总规模达817亿份基金单位.通过数年的发展,基金的投资理念日趋多元化,有价值型、成长型、优化指数型等等.由于发行基金的主要目的是发挥其资金规模优势和专家理财能力以提高基金投资者的收益,因此,对基金表现的评价也就越来越重要了.     

基金表现评价研究-一个条件双因子评价模型的构建与实证

出色的证券投资基金管理人不但具有股票选择的微观能力,而且还具有市场时机把握的宏观能力。目前关于基金表现评价的模型是仅以股票指数超额收益率为评价基准的单因子模型,而实际上,基金管理人可以在股票、债券以及现金存款之间进行投资选择。基于此,本文构建了条件双因子评价模型,并且以中国全部54只封闭式基金为样本采用面板数据回归技巧验证了该模型的有效性。实证结果是条件双因子评价模型不仅解释能力高而且有效地减少了负向市场时机把握能力的偏差,中国基金不但具有选股能力而且具有现金存款的时机把握能力。     

企业技术创新项目群风险与周期评估的组合GERT网络模型研究

在企业技术创新过程中,同时设计与运作多个创新项目或替代方案(创新项目群)是现代企业的主流创新模式.本文运用系统论思想和GERT网络理论,通过对这一企业技术创新主流模式的剖析,揭示了该模式中各项目之间的组合规律,提出了企业技术创新项目群的串联、并联和混联这三种不同的组合模式.在此基础上,本文构建了企业技术创新项目群的风险与周期评估的组合GERT网络模型,并给出了相应的算法.     

论我国高等教育改革的市场化取向

我国高等教育应走向市场化取向的改革.初等教育的普及和义务化,无论对国家、社会和个人家庭都是利大于弊的,而高等教育的价值在于高等教育是人力资本的最大投资,且人力资本又具有与所有者不可分离性,从而决定了高等教育的个人家庭的收益率高于社会收益率.因此,对于高等教育这个稀缺资源应采用市场机制予以配置,从而缓解当前我国高等教育供不应求的矛盾,以达提高效率之目的.     

证券投资基金市场时机把握能力评价——一个新模型以及SURE方法

目前关于证券投资基金表现评价的模型均存在市场时机把握能力为负值的偏差,这在经济意义上是不合理的。本文在Treynor-Mazuy的二次回归模型基础上构建了含偏度调整的条件二次模型。通过对中国证券投资基金市场时机把握能力的实证分析,发现该模型有效消除了市场时机把握能力上存在负值的偏差。在实证分析上,由于各个证券投资基金净值超额收益率存在相关关系,对每一个基金样本分别进行时间序列的最小二乘法(OLS或GLS)回归,会产生无效的回归结果,因此本文采用看似无关回归方程(SURE)的方法。从研究结果来看,SURE的结果更可靠。