货币政策反应函数渠道对金融周期影响时变机制的实证研究

在关于货币政策影响经济主体风险承担水平,进而影响金融周期波动机制的研究中,基于风险承担渠道的相关研究较为成熟.区别于以往相关研究多关注货币政策实际采取的立场,文章基于货币政策反应函数渠道探讨了数量型与价格型货币政策反应函数对金融周期波动影响的时变机制.滚动回归的实证结果显示:无论数量型货币政策规则还是价格型货币政策规则,货币政策对信贷波动反应的敏感性主要影响金融周期的波动,但在价格型货币政策规则下,基于信贷视角观察金融周期波动时,货币政策信贷敏感性与货币政策资产价格敏感性对金融周期影响差异较小;较之于价格型货币政策规则,货币政策对信贷波动反应的敏感性在数量型货币政策规则下,对金融周期波动的影响更显著,并在一定程度上表现出随时间扩大的趋势.文章的创新之处在于:强调了货币政策通过政策反应函数渠道而非以往研究中较多关注的狭义风险承担渠道影响金融周期波动的事实,并构建计量模型对货币政策反应函数渠道影响金融周期波动的时变机制进行了详细刻画.     

我国国债市场功能分析及发展策略

本文对国债市场的融资功能,金融功能和宏观经济调控功能等进行了分析,指出了我国国债市场发展中存在的问题,并提出了扩大国债市场规模,建立国债发行战略,培育和吸引机构投资者,统一国债市场体系,规范央行融资行为的发展策略.     

中国能源产业安全预警:基于分位数回归方法的计量研究

针对中国能源产业安全形势日益严峻的现状,对能源安全问题进行了预警分析.通过1994-2007年的能源安全综合指数的计量,可以得出中国能源安全指数在近些年里波动比较频繁,能源安全形势依然严峻,应当进一步控制能源消耗总量、调整能源消费结构.     

我国农村土地承包经营权人股问题的法经济学思考

农村土地承包经营权作为我国农民的一项根本性权利,其流转问题一直受到较多的关注.作为土地流转手段之一的土地经营权入股受到了大家的欢迎和关注,但是,过去二十年来的土地流转实际情况并不尽如人意.本文从法律的供求和激励角度分析,得出结论:土地经营权入股的相关法律制度无法满足农业企业和农民的需求,是限制土地进一步流转的重要原因.进一步修改<土地承包法>、<公司法>或者设立新的<农业公司法>是解决问题的关键之所在.     

全球化背景下的金融创新研究

金融创新是经济发展和金融全球化的必然选择,也是促进一国经济发展的主要因素之一.目前,我国金融机构创新能力不足,究其原因主要有:金融创新主体不明、目的不清、缺少金融创新的有效环境和金融监管与金融创新趋势不相适应.本文认为这些问题主要说明了我国缺乏激励金融机构创新的机制.因此,应该分别在产权、市场、监管等方面采取相应的激励措施,完善激励机制,促使金融机构积极并有效创新.     

我国大型国有企业集团公司治理失效探析

公司治理是我国大型国有企业集团公司化的改革重点.当前我国大型国有企业集团改革中,政企不分、效率低下等问题仍然存在.对美、日、韩和东欧国家公司浩理模式及特点的比较分析,可以提出解决我国大型国有企业集团公司治理失效的若干建议,主要包括:减少政府的过度扶持和干预;减少公司组织层次,限制无原则的多元化;培育法人交叉持股;建立公司治理架构与建立健全体系;取消经营者的行政任命,并加强董事会、监事会的建设.     

国外流动性过剩理论的最新发展:一个文献综述

本文主要从流动性过剩的计量、根源、影响以及相关货币政策的有效性四个方面对国外流动性过剩理论研究的最新进展进行了梳理.目前,计量过剩流动性的主要方法有:货币差额法、货币悬挂法、价格差额法、货币与GDP比等.对于流动性过剩的根源问题还存在着争论.一般认为,预防性过剩流动性的主要原因在于:坏账的风险;银行同业市场不发达;支付系统问题.而非意愿性过剩流动性的原因是:银行部门缺乏竞争;信息不对称;债券市场不发达.流动性过剩通常会显著影响资本市场的价格波动;全球流动性过剩是否存在溢出效应也较受关注.相关学者对货币政策的研究表明,在流动性过剩的条件下,稳健的货币政策通常是无效的.     

资本市场、契约权利交易与政府规制

股票作为一种契约权利，是资本市场上交易的主要商品，它的一个显著特征是中性化，且交易无需通过契约责任者即可进行。资本市场自身具有有效调节资源配置、实现规模经济等许多优点；同时，它与其他市场相比，又可以减少交易费用，因此效率也较高。政府规制在资本市场运行中扮演重要角色：政府通过法律、法规保证契约权利的正常交易；反过来，契约的标准化、中性化等特性又要求政府遵循公平、公开、公正等原则来规制资本市场。     

中国货币政策区制转移效应研究——核心通货膨胀视角

文章通过构建贝叶斯向量自回归模型(即BVAR)和马尔科夫区制转移贝叶斯向量自回归模型(即MS-BVAR模型),从核心通货膨胀的视角研究了中国经济是否存在区制转移效应以及不同通货膨胀区制下的货币政策特征。得出以下结论:区制转移模型更加适合中国的经济特点,所以中国的经济存在着明显的高低区制划分;从核心通货膨胀视角研究的各区制的持续性均相对较大。高通货膨胀区制平均持续期为66个月,低通货膨胀区制平均持续期59个月。本研究剔除了通货膨胀的短期波动成分,更能体现通胀的趋势特点。     

具有概率约束的委托代理模型

具有概率约束的委托代理模型于维生金成晓ＡＢＳＴＲＡＣＴＰａｒｔｉｃｉｐａｔｉｏｎｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｉｎａｇｅｎｔｅｎｔｒｕｓｔｍｏｄｅｌｗｅｒｅｍｏｄｉｆｉｅｄｂｙｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓ,ｓｏｔｈａｔｔｈｅｅｘｐｒｅｓｓｉｏ...