增值税转型对制造业上市公司股价影响的实证研究——基于事件研究法

本文以2008年11月10日为事件基准日,以其前10个交易日至其后10个交易日为事件期,以其前60个交易日至前11个交易日为估计期,以事件研究法为基本方法进行实证研究。实证结果表明：增值税转型政策公布事件显著地影响股票收益,短期内提升了公司的价值。     

会计基本理论研究趋于薄弱状态的原因初探

会计基本理论研究趋于薄弱状态的原因初探陈海声会计理论包括三个层次：基本理论、规范理论、应用理论。基本理论是指会计环境、会计信息系统、会计对象、会计职能等；规范理论是指会计假设、会计要素、会计目标等；应用理论是指会计准则理论、会计行为理论，以及由此决定...     

投资者法律保护、两权分离与资金占用——来自中国2006年度公司法调整前后的并购公司数据

本文运用中国2004-2007年有关并购后所有权转移的191家上市公司数据检验2006年我国公司法调整及股权分置改革后,对上市公司中小股东投资者的法律保护是否加强.结果发现,并购后控股股东掏空动机整体较之前有所降低,对中小投资者的保护较之前有所加强;同时,控制权与现金流权分离程度的敏感性大于前期.敏感性增加意味着控股股东在对与掏空行为密切相关的两权分离程度的关注程度、伺机抉择性更强;掏空的方式、方法、手段将更具隐秘性、多样性.股权分置改革完成不能由此结束由两权分离所带来的掏空行为;在海外的一些发达或新兴市场的上市公司不存在股权分置问题,但同样存在类似行为.由此,投资者的法律保护任重而道远.     

分步并购在技术协同效应中的期权价值分析

并购行为直接影响着企业的战略目标的实现，而良好的协同效应是并购成功的必要条件。从技术创新角度来看，持股比例越高，并购成本则越大，而由于技术本身的特性、企业的文化约束以及并购陷阱的存在，技术协同效应与持股比例呈倒U字形关系，具有一定的弱配比性。实物期权理论为并购行为的应用提供了一种控制技术协同效应的思路：通过分步并购可以在阶段性评估的基础上选择性地实施下一阶段并购，从而获得选择性看涨期权，该期权的价值甚至可以改变按NPV法做出的决策结果。结合具体的案例，利用风险中性风险方法分析分步并购的期权价值。