“一劳永逸”还是“饮鸩止渴”——基于上市公司高送转的研究

  与国外公司注重现金分红不同，基于数字游戏的高送转乱象长期充斥着中国资本市场。由于高送转往往伴随着股价大幅上涨，而股价的暴涨、暴跌严重影响资本市场健康有序地发展，特别是暴跌带来的股价崩盘风险更是给投资者财富带来巨大冲击和破坏。因此，从股价崩盘风险角度探究高送转乱象可能对资本市场运作效率产生的影响具有重要意义。         基于行为金融理论框架下的迎合理论，研究上市公司高送转行为与未来股价崩盘风险之间的关系，并探讨分析师关注起到的作用。在此基础上，进一步分析公司基本面、外部市场态势和投资者注意力等因素对上述关系的影响。以2006年至2015年沪深股市A股上市公司为研究对象，运用Stata软件以及独立样本t检验和双向固定效应模型进行实证检验，并采用倾向得分匹配法和Heckman两阶段法缓解潜在的内生性问题。         研究结果表明，高送转不仅没有降低公司的股价崩盘风险，反而显著增加了股价在未来发生暴跌的可能。基于行为金融学分析框架，认为产生这一现象背后的机理是管理层迎合投资者非理性偏好行为的存在。在此基础上，分析师关注能够显著缓解这一关系。当公司的估值风险高、送转能力差以及市场处于牛市、投资者注意力较高时，高送转对未来股价崩盘的诱发效应更为明显，说明较差的公司基本面和较热的市场环境对高送转的未来崩盘效应起到推波助澜的作用。对比研究发现，普通送转并没有诱发公司未来股价崩盘的可能，这也从侧面印证了高送转带来的未来股价崩盘效应。         研究结果表明高送转行情虽然可以短暂刺激股价上涨，但它绝不是拉升股价的良药，上市公司采用高送转提升股价并非“一劳永逸”，而是“饮鸩止渴”。研究结果对于全面认识高送转在资本市场的作用以及为监管机构加强对高送转的监管提供了理论依据和经验证据，对投资者和监管机构而言均具有重要的实践意义。     

污染环境罪司法适用中对教义学立场偏离之反思——基于269份裁判文书的实证研究

从教义学的立场出发,在司法适用中恪守污染环境罪的形式及实质双重判断标准,显然是对于《刑法》所保护的法益本身的回归。通过对个案以及类案的实证研究发现,司法实践中对于污染环境罪的入罪以及量刑近来都呈现出明显的变化,单位追诉率的走低、务工人员入罪尺度的不一、量刑上的非规范化都是在司法适用中对教义学立场之偏离。污染环境罪教义学视阈下的司法适用应以新"十六字方针"作为价值引领,以严格依法定罪量刑作为基本要求,以强化裁判文书释法说理来实现看得见的正义。     

西藏地方人民代表大会制度与“依法治藏”方略的实施

人民代表大会制度作为我国的根本政治制度,是建设社会主义法治国家的根本保证。通过人民代表大会制度,人民依法管理经济、文化和社会事务的权利得到保障,人民群众的利益诉求得以表述,权力的运用得到了有效的制约和监督。"依法治藏"方略的提出凸显了人民代表大会在构建西藏治理体系中的重要地位。     

地方政府公共支出绩效管理研究

当前,我国地方政府的主要职能是为社会公众提供公共服务,而公共支出是地方政府为满足社会公共需求而耗费的资金,社会公众可以通过公共支出成本和收益的比较,来衡量和检测地方政府行政效能的有效性.本文通过分析地方政府职能的转变、公共支出的现状和当前地方政府绩效管理中存在的主要问题,提出了改进地方政府公共支出绩效管理的对策.     

公民对政府预算参与意愿的实证研究

随着中国参与式预算改革在各级政府的推进,公民对政府预算的参与意识成为当前热议的话题。文章研究在对我国公民的经济状况、所感受的民主氛围和受教育水平,以及他们对于预算的认知、关心和参与意愿等六方面设计问卷进行调查,诣在寻求公民所处的经济、政治民主、文化教育等环境因素对公民预算的认知水平、关心程度和参与意识的影响。在此基础上,论文通过建立结构模型,并进行适配度检验,认为该模型适配情况较好,并根据模型的数据结论得出相关启示:提高公民教育水平,普及预算知识,是提高公民参与预算的前提条件;提高公民生活水平,是激发公民参与预算热情的动力;提高公民所感受的民主氛围,是公民参与预算必要途径。     

渡边小说中的死亡之美

死亡是渡边淳一小说的一个重要主题。生命的有限性与不可把握使得渡边淳一对死亡的处理带有一种执着的唯美倾向。对死亡的非常独特的处理手法是渡边小说的一大特点。他总是精心设计主人公的死亡方式,使死亡变得诡异而妖艳。有评论说,渡边淳一小说已经形成了独特的＂死亡美学＂。     

论《毛泽东思想和中国特色社会主义理论体系概论》课程利用井冈山红色资源的依据与途径

井冈山红色资源是优质教育资源。《概论》课程利用井冈山红色资源有两个基本依据：一是可能性依据,即《概论》课程的教学内容与井冈山红色资源具有密切的内在联系,二是必要性依据,即利用井冈山红色资源是《概论》课程的优势和责任。《概论》课程既可在课堂教学中利用井冈山红色资源,又可以创造条件,在实践教学中利用井冈山红色资源。     

试析《霓裳羽衣曲》在《长生殿》中的作用

《长生殿》是中国戏曲史上的不朽经典,其中屡次提及《霓裳羽衣曲》。通过分析可以得知,《霓裳羽衣曲》在戏曲中的分布呈对称形态,它本身就是李、杨爱情故事之外的另一条线索,同时又构建了一个和人间相对应的天宫,两个世界的交融又使得《长生殿》的主旨更具多样性。     

区域全面经济伙伴关系协定对中日经贸关系影响探究

近年来,中日双边贸易规模稳步增长,产业内贸易水平不断上升,同时日本对华投资规模庞大,双边投资往来持续向好.作为区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的重要参与方,中国和日本通过RCEP的签订第一次建立起自贸关系,这为中日经贸关系带来了新的机遇.通过模拟分析发现RCEP能够对中日双边贸易产生显著促进作用,也有助于改善双方社会福利,强化优势产业竞争力.中国应借RCEP落地的契机,加快中日韩自贸协定谈判进程,适时启动中日投资协定升级谈判,加深中日双边政治互信和技术合作,实现中日经贸关系的进一步深化.     

试论建构主义理论下的大学英语教学改革

虽然大学英语教学改革取得了极大的进步,但大学英语教学改革还存在着发展不平衡、教学观念陈旧、教学方式落后、教学内容不丰富、师资不足等问题。因此,本文从建构主义理论角度出发,结合目前大学英语教学现状,提出了大学英语教学应以学生为主体,教师为主导,采用分层次教学法,转变教学观念,革新教学方式,丰富教学内容,完善教学评价,加大师资投入等探索性思考,以此促进大学英语教学改革的发展。