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1.
我国封闭式基金折价交易的行为金融学实证分析   总被引:6,自引:0,他引:6  
行为金融学用投资者情绪解释了基金折价交易的困惑,认为封闭式基金折价交易率代表了投资者情绪指数。通过对我国封闭式基金的实证研究,发现不同基金折价率及折价率的变化之间均具有较强的相关性,这种具有整体趋势性和联动性的折价交易现象是无法用现金流、代理成本、资产流动性等因素加以解释的。封闭式基金折价交易现象的系统性表明,我国不同的封闭式基金受到相同的投资者情绪的影响,这一实证结论与行为金融学对封闭式基金折价交易现象的解释相吻合。  相似文献
2.
中小投资者对现金股利的心理反应的调查与分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
对中小投资者股利政策的心理反应进行问卷调查并对其结果进行统计分析,结果表明:我国证券市场的投资者对现金股利存在心理值城,且其心理账户明显不同于国外学者的研究结果;投资者认为派现的股票要比根本不派现的股票好一些,并认为现金股利的变化并未传递多少有关公司投资计划的信息;投资者对现金股利的大幅变化没有好感,他们赞同证监会把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件的政策,但仍有相当一部分投资者不注重派现收益.因此,提高中小投资者对现金股利的理性反应,还需要监管层和市场的正确引导.  相似文献
3.
近年来的研究表明,发达国家的企业资本结构具有趋同性,发展中国家企业资本结构却具有较大差异.由于传统的资本结构理论将法律制度框架与投融资环境条件看作既定的假设,因而难以对此现象做出合理的解释.通过法律制度对资本结构影响的国际比较,认为企业融资行为和资本结构的终极决定因素不是金融体系,而是法律制度因素.  相似文献
4.
行为金融学的创新   总被引:1,自引:0,他引:1  
原理创新和实践创新构成行为金融创新体系.具体包括原理创新、技术创新、意识创新、市场创新和管理创新等.原理创新是对理性人基本假设及其相应推论的挑战;技术创新是基于人类有限理性的技术创造;意识创新是创新应用的前提、再创新的引导;市场创新是创新的源头和终点.管理创新是创新过程中各要素之间的协调和整合机制.  相似文献
5.
该研究把人的非完全理性和市场非有效对公司经理人投融资行为的影响融入公司价值的形成过程,构建了公司的价值体系,分析了公司价值形成的反身性机制。用公司价值预期与公司真实的价值创造之间的关系来建立实证模型,检验公司市场价值与内在价值之间的相关性。以中国上市公司为样本进行了实证研究,发现公司价值创造效率与市场的价值预期之间存在显著的相关关系:首先,市场对上市公司的价值预期存在偏离,表现为高估低内在价值的公司和低估高内在价值的公司;其次,这种市场预期的偏差对上市公司的价值创造具有显著的影响,表现为阻碍公司价值的创造。实证结果证明了公司价值形成反身机制的存在性。  相似文献
6.
不同国家法律及其实施的差异很大程度上影响了投资者权益以及公司治理体制。作者从法律角度来理解公司治理及其发展的诸多问题 ,从我国对投资者的法律保护及其上市公司治理机制的现状来看 ,我国投资者保护的基本法律框架已经建立起来 ,但无论是立法还是执法上都还未能形成高效的保护投资者权益的法律体系 ,这一缺陷直接体现在公司治理结构的不完善。对此 ,作者提出成立维护投资者权益专业机构 ,将其作为诉讼主体来加强法律制度的可操作性  相似文献
7.
不同国家法律及其实施的差异很大程度上影响了投资者权益以及公司治理体制.作者从法律角度来理解公司治理及其发展的诸多问题,从我国对投资者的法律保护及其上市公司治理机制的现状来看,我国投资者保护的基本法律框架已经建立起来,但无论是立法还是执法上都还未能形成高效的保护投资者权益的法律体系,这一缺陷直接体现在公司治理结构的不完善.对此,作者提出成立维护投资者权益专业机构,将其作为诉讼主体来加强法律制度的可操作性.  相似文献
8.
在证券市场 10余年的历程中 ,萧灼基教授逐步形成了关于中国股票市场建立与发展的思想。这些思想主要包括在社会主义制度下建立股票市场的意义 ;中国发展股票市场所依据的原则以及对股票市场中出现的不规范现象所持有的观点。本文系统探讨了上述思想 ,并指出这些思想能够影响和推动中国股票市场的发展是源于其研究方法的科学性  相似文献
9.
国有企业资本结构问题是制约其改革深化的难点之一。国有企业的根本原因在于政府行为扭曲了企业市场关系,目标多元化使企业偏离了价值最大化目标。对国有企业资本结构的调整必须针时不同的国有企业分别进行。  相似文献
10.
对2005—2012年间调入沪深300指数股票样本进行分析,实证发现股票与指数成分股的同步性在加入指数后出现上升,并且在金融危机时期和沪深300股指期货成立后调入股票的同步性上升现象更为显著。这一结果与基于情绪的同步性理论预期相一致。进一步实证发现,调入股票的同步性上升现象与股票在调入后换手率的变化无关,文章的结果不支持非交易假说。此外,信息效应在股指期货成立后效果更加明显,因而信息扩散理论可以部分解释调入股票同步性的变化现象。  相似文献
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