中国股市高阶矩风险及其对投资收益的冲击

本文首先建立NAGARCHSK模型,推算市场收益率的条件高阶矩序列,在此基础上建立引入高阶矩风险的收益-风险时变四因子状态空间模型,并基于2000-2016年中国股票市场的收益率数据,实证探究不同时期市场高阶矩风险对投资收益的冲击.结果显示:我国股票市场收益受到高阶矩风险的影响,并且条件高阶矩序列表现出时变和波动聚集的特征,大规模的全球性金融危机和国内市场的重大风险事件均会使股市收益的条件高阶矩序列出现持续的异常波动.在未出现极端金融危机的稳定时期,市场收益率的条件方差会趋于对投资收益产生正向影响,条件偏度和条件峰度对投资收益的影响在正向和负向之间不断交替,增加了投资收益的不确定性.然而在全球性的极端金融危机时期,市场收益率的条件方差会转而对投资收益产生负向影响,条件峰度则会对投资收益带来持续的正向影响.     

随机系数离散值时间序列模型

 本文建立了q阶随机系数整值滑动平均模型。研究发现：固定指标t，该过程服从泊松分布；求得该过程的期望、方差、协方差；证明了该过程是宽平稳过程,均值与协方差均是遍历的；得到了特殊情况下模型参数的矩法估计，该估计是相合估计。通过Monte Calro模拟来验证估计结量的优劣。     

股票市场弱有效性检验方法的比较与评价

股票市场的有效性是指股价变化对相关信息作出迅速、准确反映的程度.根据市场有效性层次的划分标准,股票市场弱有效是指股票价格反映了股票所有历史价格包含的信息.在弱式有效市场中,投资者不可能从股票历史数据中发现被错误定价的股票,并通过买卖这些股票来获利,股票价格已经根据这些信息作了相应的调整.也就是说,在弱式有效市场中,股票价格变动与其历史行为方式是独立的,投资者不可能通过股价的历史变动信息来预测未来股价的波动.     

基于关系聚类的动态面板数据模型及其应用研究

运用面板数据建模分析时,在考虑截面异质性的情形下存在参数过多的问题。提出一种基于面板数据关系结构的聚类方法,能有效解决模型估计时参数过多的问题;提出内距离与外距离概念,有效解决了聚类分析时定量确定分类数的问题。将此方法运用于动态面板数据的建模分析,统计模拟结果显示有较好的小样本性质。基于理论模型,采用中国1996-2012年的省级面板数据,实证分析了金融发展对房地产业发展的动态影响,分析效果与现实经济发展较吻合,证明该方法有较好的应用性。     

股票市场参与主体的行为模式与市场波动

股票市场波动是市场的常态特征 ,但是波动的幅度和频率超过一定界限 ,则意味着风险的聚集。我国股票市场同国外成熟市场相比 ,表现出交易异常活跃 ,换手率很高 ,价格波动的频率高、波幅大等特点 ,体现出新兴股票市场的高风险特征。本文从股票市场参与主体的角度考察影响我国股票市场波动的主要因素 ,分析这些风险因素引起市场波动的机理及其特征     

基于奇异值分解去势的非线性趋势序列单位根检验研究

 如何克服ADF与PP单位根检验法对非线性趋势平稳序列的伪检验，提高单位根检验的功效，是非平稳时间序列分析的重要问题。本文基于奇异值分解的思路，构造出检验非平稳时间序列单位根的SVD-RMA检验法，此方法将时间序列的趋势项与干扰项分离，然后用递归均值调整法对干扰项进行检验。仿真实验表明，SVD-RMA法对线性与非线性趋势、甚至结构突变过程的检验功效都非常好；对非线性趋势平稳的检验而言，SVD-RMA检验得到正确结论的可能性要远远好于ADF与PP检验。     

经济时间序列建模中序列趋势问题的探讨：对确定趋势与随机趋势的比较

文章讨论了确定趋势时间序列与随机趋势时间序列在统计性质上的不同特点,比较了两类时间序列在预测值、预测误差以及外部冲击的动态乘数等方面的差异,指出在实际应用中应严格辨析不同时间趋势对建模分析的影响.     

我国股票市场波动的相关性分析

股票市场价格及收益率的变化特征是考察和分析股票市场运行机制、风险特征和结构特点的重要层面,也是运用现代资本市场理论对股票市场进行实证研究的基础.在过去十余年中,我国股票市场快速发展,但同国外股票市场相比较,市场波动具有一定特殊性.本文从国际、国内两个层面对我国股票市场的波动特征进行分析,探讨我国股票市场波动的基本行为特征.     

绿色金融：破解“碳诅咒”困境的有效策略

本文立足资源型地区经济增长过度依赖化石能源的特征,探讨利用金融手段破解“碳诅咒”困境问题的路径。首先,将绿色金融嵌入包含二氧化碳排放的经济增长理论分析框架,通过数理模型,阐释绿色金融通过缓解资本价格扭曲、加速碳排放与经济增长脱钩的作用机理,证实绿色金融发展应当以资本配置达到最优为上限,避免由于绿色金融发展过度导致绿色产业领域产能过剩,从而制约其他产业的发展。其次,运用空间计量经济模型,对理论模型的现实解释力进行实证检验。主要研究结论包括,我国资源型省份过度依赖化石能源产业,更倾向于碳密集型发展,迈入“碳诅咒”困境;资源型地区的绿色金融发展可以通过缓解资本价格扭曲加速碳排放同经济增长的脱钩,进而破解资源型地区由“资源诅咒”引致的“碳诅咒”困境;资源型地区的绿色金融发展能够加强邻居地区的能源脱钩与碳脱钩。研究结论为有序推进绿色金融高质量发展提供有益指导,为破解资源型地区“碳诅咒”困境提供合理可行的政策思路。     

西部高校如何破解人才困境

现在国内各个高校都在加快人才队伍建设,竞争很激烈,西部高校高端人才规模小,缺口较大,最近一两年人才流失很严重.目前西部高校高端人才发展主要面临了五个方面的问题.