公司高管变更的市场反应——来自中国A股市场的经验证据

选取2001—2010年中国沪深A股上市公司的数据为样本，以61天为窗口期，运用事件研究法，对上市公司高管变更事件的市场反应进行了实证检验。结果表明，高管变更事件具有信息含量；高管变更事件既可能被市场解读为好消息，也可能被市场理解为坏消息，具体取决于市场对高管聘任的态度；变更公告发布前累积超常收益率呈上升态势，随着变更公告的发布，累积超常收益率表现为明显的下降态势；国有企业高管变更累积超常收益率为正，非国有企业高管变更累积超常收益率为负；自愿高管变更累积超常收益率为正，强制高管变更累积超常收益率为负；非常规高管变更累积超常收益率高于常规高管变更累积超常收益率。上述发现对完善企业高管聘任机制、推进现代企业制度建设具有重要意义。     

美国零售诊所商业模式创新的研究

2008年以前,美国零售诊所是以没有保险的底层顾客为目标市场,依靠自身资源提供经济便捷的基本医疗保健服务,这种单一收入来源无法实现盈利。2008年以后,通过与医院、医生和各种协会构建合作关系网络,美国零售诊所转变为以广大的偏好便利的患者为目标市场,提供基本医疗保健服务、慢性病治疗、美容等更全面的服务。通过利用医院系统的资源,美国零售诊所改善了服务过程,消除了患者顾虑,构建了更长的价值链,从而也获得了多种可持续的盈利来源。这种创新实质上是在信息通信技术推动下的合作网络创新,也是未来零售企业创新的机会和方向。