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上市公司大股东增持公告效应及动机分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
由于A股上市公司特殊的股权结构,大股东增持具有特殊的意义。对2008年8月27日证监会新规颁布后至2010年12月31日之间的上市公司增持行为进行研究,可以发现,在增持公告事件窗口内有显著为正的公告效应,两日公告效应约为3.21%。增持前,样本公司的累积异常收益并不显著,而在增持之后,公司股价累积异常回报显著为正,并且持续性较强。对样本的细分研究发现,不同市场环境下大股东增持行为的市场影响表现出一定的差异:牛市行情中,大股东增持的市场效应更强。从信号传递和时机选择的角度对大股东增持行为进行分析,对样本公司增持前后股价走势的考察以及多因素分析都没有发现支持市场时机选择或信号发送假设的证据。  相似文献   
2.
流通性是金融工具的基本特性之一 ,理论和实证都表明 ,证券的流动性对投资者而言具有重要的价值。中国股市特殊的二元股权结构 ,造成了中国股票市场上流通股与非流通股内在价值的根本性差异 ,表现为流通股比非流通股多出一项流通权价值 ,这使得流通权价值在中国证券市场分析和股票定价中有着不可忽视的作用。流通权价值有助于解释IPO的高折价、二级市场的高股价和高市盈率以及上市公司的融资偏好 ,还可以用于股票全流通的分析和新股发行定价。  相似文献   
3.
债务期限结构是资本结构相关研究中的热点。在对债务期限实证研究回顾和对中国上市公司债务期限结构总体分析的基础上,采用混合回归、固定效应回归和随机效应回归模型,以2006年-2012年628家非金融上市公司组成的混和面板数据为样本(共4396个观察值),选取资产期限、成长期权、公司规模、自由现金流量、实际税率、公司价值波动性和资本结构为解释变量,考察影响债务期限结构的因素。实证结果显示,资产期限、公司规模和杠杆率与债务期限呈显著正相关,自由现金流量与债务期限呈显著负相关,但成长期权、实际税率和公司价值波动性与债务期限结构的相关性不显著。而且,不同行业之间的债务期限结构存在显著差异。  相似文献   
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