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1.
认股权证定价实证研究   总被引:11,自引:0,他引:11  
认股权证在性质上也是一种期权,但并不是一种单纯的期权,其定价要比普通期权复杂。本文首先分析了影响认股权证价格的因素,并在一系列假设条件下,利用Black-Scholes公式,推导出认股权证定价公式;其次,采用了我国宝钢股票及其发行的认股权证的收盘价格资料,计算了公司权益的波动率,利用已推导的公式对认股权证理论进行了实证分析;最后同其实际市场价格进行了比较,为认股权证的投资决策提供了参考依据。  相似文献
2.
中国股票市场特质波动率与横截面收益研究   总被引:3,自引:0,他引:3       下载免费PDF全文
对中国证券市场高特质波动率有异常低横截面预期回报现象进行分析,应用截面回归和时间序列分析方法验证了特质波动率异常收益对各种风险因子以及非流动性、交易成本、信息延迟度等市场摩擦的稳健性。研究发现,与成熟市场不同,特质波动率异常收益与构造投资组合的权重无关,控制换手率的影响会减弱特质波动率对收益回报的解释能力。分析认为,这是由于中国证券市场存在大量散户投资者以及卖空机制的缺失等交易者结构与制度限制所致。  相似文献
3.
股票指数波动率的估计方法及其应用   总被引:2,自引:0,他引:2  
介绍了股票指数波动率的概念和基本的估计方法,并用有关数据进行了计算。利用其结果对股票市场的风险进行了度量,并对Black-Scholes期权定价公式进行了参数估计.对进行组合证券保险具有重要的意义。  相似文献
4.
QFII与我国上市公司股价波动率关系研究   总被引:2,自引:0,他引:2  
文章研究的目的是在充分考虑其他经济因素影响的前提下,准确分析QFII持股对我国上市公司股价波动率的影响.文章控制了大盘波动率、公司每股收益两个影响因素,通过spearman系数检验和多元回归的方法,对2003~2006年上证A股中QFII持股的相关数据进行了实证研究.研究结果显示,QFII持股比例与股价波动率存在正相关关系.这表明,QFII尚未起到稳定资本市场的作用,其持股可能还会加剧股价波动,投资者不应对其盲目跟从.文章还对如何更好地利用QFII稳定市场提出了一些建议.  相似文献
5.
中国股市已实现?系数的特征分析与建模研究   总被引:2,自引:0,他引:2  
利用已实现波动方法对上海股市404只股票的周β系数进行实时估计,分行业对已实现周卢系数进行了统计分析,结果表明,高科技行业的β系数同其他行业的β系数有显著性差异.探讨了股本与行业因素对不同模型预测β系数结果的影响,研究表明,平均绝对预测误差MAE和均方预测误差MSE表明预测精度有随着股本增大而减小的趋势.并且保守型行业预测精度要普遍好于高科技行业的预测精度.  相似文献
6.
GARCH类模型波动率预测效果评价——以沪铜期货为例   总被引:1,自引:0,他引:1  
以沪铜期货为例,研究了GARCH、EGARCH、FIGARCH和FIEGARCH四种模型的波动率预测效果。以已实现波动率为模型评价衡量标准,分别采用M-Z回归和损失函数进行预测效果检验,结果表明,无论残差服从高斯分布还是t-分布,不同的GARCH类模型预测效果有显著差异,其中FIGARCH模型预测效果最好,其次是GARCH模型,EGARCH和FIEGARCH模型预测效果不佳。此结论说明我国铜期货市场具有显著的长记忆性,但不具有非对称效应。  相似文献
7.
基于状态转移波动模型的金融市场动态风险测度研究   总被引:1,自引:1,他引:0  
测度金融市场动态风险VaR的一个关键在于如何准确刻画金融市场收益波动事.引入马尔可夫状态转移的ARCH(Regime switching ARCH,SWARCH)模型,构建出基于状态转移波动模型的金融市场动态风险测度模型.然后运用其对中国大陆上证综指和伦敦金融时报100指数的市场风险进行测度,并运用Back-testing中的似然比率检验方法(Likelihood Ratio Test,LRT)对金融市场风险测度的准确性进行检验.实证结果表明,基于SWARCH的风险测度模型,不仅能够准确测度不同类型金融市场的动态风险.而且在测度金融市场大风险方面展现出同样具有优越的测度能力.  相似文献
8.
石油期货价格的收益率及波动率的长记忆性研究   总被引:1,自引:0,他引:1  
金融市场的长记忆性问题研究一直吸引着众多研究者的目光,但是期货作为一种金融衍生工具,其长记忆性的研究相对于股票来说却很少。国内外大多数的研究都是针对股票市场,运用的主要方法是R/S分析,修正的R/S分析法,GPH分析法等,大部分都是用ARFIMA模型对长记忆时间序列进行分析。本文介绍了时间序列的一些模型,介绍了单位根检验方法,采用样本自相关函数法,传统的R/S分析法,GPH分析法,运用MATLAB,EVIEWS,Oxmetirc4环境下的G@ARCH42软件包等编程,检验了美国原油期货(NYMEX)市场样本数据的长期记忆性,并得出如下结论:石油期货收益率序列的长记忆性不明显,而波动率的替代指标绝对收益率序列呈现较强的长期记忆性。同时本文通过比较描述收益率序列以及绝对收益率序列模型的优劣性,发现收益率序列可用GARCH(1,1)模型来描述,而FIGARCH(1,d,1)模型相对GARCH(1,1)模型来说,能更好的描述波动率的替代指标——绝对收益率序列。  相似文献
9.
从期权思想的角度分析 ,我国投资基金的业绩报酬类似于一个基于投资组合的看涨期权 ,他的价值和波动率成正向关系。这容易导致基金管理公司通过投资波动率大的股票或利用其信息和资金优势加大股票波动率以获得超额收益。  相似文献
10.
分析认为,目前对经济增长的评价中,不但评价指标存在缺陷,而且忽视了经济增长的波动和度、产业结构的合理性、资源和环境代价、生活质量问题等几个应考虑的重要因素.引用了大量数据分析了有关因素对经济增长质量的影响.  相似文献
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