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| 大股东控制影响公司现金持有量的实证分析 | |
| 引用本文： | 罗琦,许俏晖. 大股东控制影响公司现金持有量的实证分析[J]. 统计研究, 2009, 26(11): 93-99 |
| 作者姓名： | 罗琦 许俏晖 |
| 作者单位： | 1. 武汉大学金融系 2. 武汉大学经济与管理学院金融系 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金管理科学部面上项目"大股东控制下企业现金持有量影响投资支出的价值效应研究"，教育部人文社会科学规划基金面上项目"市场时机、大股东控制与公司投资行为研究" |
| 摘 要： | 本文结合我国上市公司所面临的内部治理机制特点及外部治理环境，从大股东行为的视角对公司现金持有量的影响因素进行实证分析。在加入年度控制变量、行业控制变量和公司财务特征控制变量后，对三项反映大股东行为特征的因素，即大股东持股比例、大股东属性和制度环境因素对公司现金持有量的影响进行了检验。结果表明，第一大股东持股比例较高的公司持有较多的现金，大股东的高持股比例是其占用企业资金侵占中小股东利益的基础。与国有企业相比，民营企业因遭受较强的外部融资约束而持有较高水平的现金。此外，制度环境的发展程度与公司现金持有水平正相关，表明制度环境较好地区的公司持有较多的现金。 |
| 关 键 词： | 大股东控制 现金持有量 第二类代理问题 |
An Empirical Test of the Impact of the Controlling Shareholder on Corporate Cash Holdings |
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| Luo Qi,Xu Qiaohui. An Empirical Test of the Impact of the Controlling Shareholder on Corporate Cash Holdings[J]. Statistical Research, 2009, 26(11): 93-99 | |
| Authors: | Luo Qi Xu Qiaohui |
| Abstract: | |
| Keywords: | Control of large shareholder Cash holdings Agency problem Ⅱ |
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