| 股指期现货间的跳跃扩散效应及其信息含量——基于跳跃变量回归模型的新证据 |
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| 引用本文： | 刘庆富,朱垚,方力.股指期现货间的跳跃扩散效应及其信息含量——基于跳跃变量回归模型的新证据[J].复旦学报(社会科学版),2013,55(4). |
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| 作者姓名： | 刘庆富 朱垚 方力 |
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| 作者单位： | 复旦大学金融研究院,上海,200433 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目，教育部人文社会科学项目，上海哲学社会科学规划项目 |
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| 摘 要： | 为检测我国股指期货与现货市场的跳跃扩散效应及其信息含量,本文利用跳跃变量回归模型和跳跃溢出贡献度模型对沪深300指数期货和沪深300指数五分钟的价格序列数据进行了实证分析.研究结果表明:股指期货与股票现货市场均存在显著的跳跃,且具有一定的集聚特征,相对而言,现货市场的跳跃频率更大;同步期货和现货跳跃收益(跳跃波动)之间存在显著的双向引导(跳跃溢出)关系,异步期货和现货跳跃收益(跳跃波动)之间往往存在单向关系,相对而言,同步现货市场之间的关系要明显强于异步.并且,期货市场均能提前对现货市场做出反应,反之亦然.此外,期货对现货的影响要大于现货对期货的影响,且这些影响均是非对称的.另外,虽然期货和现货的跳跃是非常稀疏的,但跳跃溢出的信息含量却非常大.
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| 关 键 词： | 股指期货 股票现货 跳跃扩散 风险贡献度 |
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