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| Q FII与境内机构投资者羊群行为的实证研究 | |
| 引用本文： | 程天笑,刘莉亚,关益众.Q FII与境内机构投资者羊群行为的实证研究[J].管理科学,2014(4). |
| 作者姓名： | 程天笑 刘莉亚 关益众 |
| 作者单位： | 1. 上海国际集团 博士后工作站，上海 200041; 同济大学 经济与管理学院，上海 200092 2. 上海财经大学 金融学院,上海,200433 3. 中国工商银行 上海分行风险管理部,上海,200120 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金(71273163)；上海市哲学社会科学规划项目(2012BJB011)Funded ProjectSupported by the National Natural Science Foundation of China，the Shanghai Planning Project of Philosophy and Social |
| 摘 要： | 在区分群体内和群体间羊群行为的基础上，在个股层面和行业层面，从静态和动态的视角，通过扩展和比较羊群行为的Sais测度和FHW测度，实证分析QFII与境内机构投资者羊群行为强度的差异和联系，检验导致QFII羊群行为的原因。研究结果表明，在群体内羊群行为方面， QFII群体内的羊群行为强度明显低于以基金为代表的境内机构投资者；在群体间羊群行为方面， QFII在行业层面的买入和卖出行为均倾向于追随境内机构投资者，而境内机构投资者倾向于追随同类机构投资者，说明境内机构才是市场波动的“领头羊”， QFII仅处于“从羊”的地位。 QFII对于中国股票市场信息掌握较少，从而受到声誉或激励机制等因素的驱动，同时与境内机构共同追逐规模大和流动性高的行业，是导致QFII与境内机构行为趋同的原因。 |
| 关 键 词： | QFII 机构投资者 羊群行为 相关系数 |
The Empirical Research of Herding Behavior between QFII and Domestic Institutional Investors |
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| Cheng Tianxiao,Liu Liya,Guan Yizhong.The Empirical Research of Herding Behavior between QFII and Domestic Institutional Investors[J].Management Sciences in China,2014(4). | |
| Authors: | Cheng Tianxiao Liu Liya Guan Yizhong |
| Abstract: | |
| Keywords: | QFII institutional investors herding behavior correlation |
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