退市法律制度演进的负面影响——基于2001－2014年ST公司的实证分析

我国分别于2001年、2004年、2012年和2014年出台了四部完善退市制度的法规。本文以这四部法规出台的时间为节点，通过对2001年至2014年ST公司进行实证分析发现：不断严格的退市法律制度加剧了亏损公司动用政治关联获取政府补贴的行为，导致了退市法规的失效。而现行制度对部分政府补贴采用适用除外的条款助推了这一行为，当属法规漏洞。然而，随着2014年新规的出台，ST公司获取政府补贴的行为有所收敛。