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| 中国期货市场价格久期波动聚类特征研究 | |
| 引用本文： | 刘向丽,程刚,成思危,汪寿阳,洪永淼. 中国期货市场价格久期波动聚类特征研究[J]. 管理科学学报, 2010, 13(5) |
| 作者姓名： | 刘向丽 程刚 成思危 汪寿阳 洪永淼 |
| 作者单位： | 1. 中央财经大学金融学院,北京,100081 2. 香港城市大学经济与金融学系,中国香港 3. 中国科学院数学与系统科学研究院,北京,100190 4. 美国康乃尔大学经济学系与统计科学系,纽约,14850 |
| 基金项目： | 中央财经大学211工程三期重点学科建设资助项目 |
| 摘 要： | 分别在四种残差分布假设下对四种ACD模型进行参数估计,通过检验模型的性能,分析适合我国期货市场的ACD模型及残差的分布.并以此为基础,在价格久期模型中,分别加入久期内平均交易量、久期内平均绝对收益率和久期时点处的持仓量这三个微观结构因子,据此分析交易强度、价格波动和市场深度对价格久期的影响.实证结果表明:复杂的ACD模型并不能显著提高模型拟合能力,但各残差分布间差异较大.久期内的平均交易量、平均绝对收益率对价格久期都有显著的负向作用,而持仓量对其有微弱的影响.引入微观结构变量的扩展模型比封闭的模型表现更好. |
| 关 键 词： | 久期 ACD模型 微观结构 聚类效应 |
Research on China futures market price duration volatility cluster effect |
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| LIU Xiang-li,CHENG Gang,CHENG Si-wei,WANG Shou-yang,HONG Yong-miao. Research on China futures market price duration volatility cluster effect[J]. Journal of Management Sciences in China, 2010, 13(5) | |
| Authors: | LIU Xiang-li CHENG Gang CHENG Si-wei WANG Shou-yang HONG Yong-miao |
| Abstract: | |
| Keywords: | |
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