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| 研发强度会影响科创板IPO抑价吗?——基于倾向得分匹配的反事实估计 | |
| 作者姓名： | 邱冬阳 魏萌 |
| 作者单位： | 重庆理工大学 经济金融学院,重庆 400054;重庆理工大学 经济金融学院,重庆 400054 |
| 基金项目： | 国家社会科学基金重点项目"基于大数据+深度学习的中国金融市场波动性及预警机制研究" |
| 摘 要： | 以2019年科创板开盘上市的70家公司作为研究样本,从非对称信息视角研究科创板公司研发强度与IPO抑价之间的关系.为避免普通多元线性回归法下参数估计可能存在的内生性问题,将科创板第2套上市标准——"近3年研发投入合计占最近3年营业收入的比例不低于15％"充当外生政策变量(2016—2018年),将不符合该条标准的公司设置为实验组,其他设置为对照组,通过构建反事实分析框架,采用倾向得分匹配法(PSM)估计研发强度的IPO效应.研究结果显示:研发强度对科创板IPO抑价存在显著的正向作用.建议进一步强化IPO公司研发信息披露、完善科技型公司估值方法. |
| 关 键 词： | 研发强度 科创板 IPO抑价 倾向得分匹配 反事实估计 |
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