| 基金管理费激励契约对基金经理努力程度与风险选择的影响 |
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| 引用本文： | 龚红,付强.基金管理费激励契约对基金经理努力程度与风险选择的影响[J].中国管理科学,2007,15(Z1):193-196. |
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| 作者姓名： | 龚红 付强 |
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| 作者单位： | 1. 清华大学经济管理学院,北京,100084
2. 中国人民银行,北京,100800 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学研究项目(07JC630007)中国博士后科学基金资助项目(20060400446) |
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| 摘 要： | 引入二次效用函数并结合资本资产定价模型(CAPM),分析基金管理费这一线性激励契约对基金经理的激励效应.研究发现这种线性激励契约导致基金经理付出的努力水平低于投资者所期望的努力水平,当基金经理的风险厌恶程度小于投资者的风险厌恶程度时,基金经理选择的风险水平要高于投资者所期望的风险水平.为了有效地缓解基金管理中的代理问题,需要建立基于剩余索取权与风险分担相匹配的基金管理费激励方式.
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| 关 键 词： | 激励契约 基金经理 CAPM 二次效用函数 |
| 文章编号： | 1003-207(2007)zk-0193-04 |
| 修稿时间： | 2007年3月22日 |
The Effect of Incentive Covenant of Managerial Fees on Fund managers' Pay-out Level and Portfolio Risk Choice |
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| GONG Hong,FU Qiang.The Effect of Incentive Covenant of Managerial Fees on Fund managers' Pay-out Level and Portfolio Risk Choice[J].Chinese Journal of Management Science,2007,15(Z1):193-196. |
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| Authors: | GONG Hong FU Qiang |
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