| 股权结构与企业资本支出决策:理论与实证分析 |
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| 引用本文： | 胡国柳,裘益政,黄景贵.股权结构与企业资本支出决策:理论与实证分析[J].管理世界,2006(1). |
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| 作者姓名： | 胡国柳 裘益政 黄景贵 |
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| 作者单位： | 西南财经大学博士后流动站，浙江工商大学现代会计研究所，海南大学经济管理学院 海南大学经济管理学院 |
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| 基金项目： | 国家社科基金资助项目“基于控股股东利益的中国上市公司资本运营研究”(批准号:03BJY019)，海南省教育厅高校科研资助项目(Hjsk200512)的阶段性研究成果 |
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| 摘 要： | 以中国上市公司为样本,对股权结构与企业资本支出决策关系进行了理论与实证分析。结果表明,经理人员持股比例和流通A股比例与资本支出水平正相关;股权集中度,包括第一大股东持股比例和国有股比例与资本支出水平负相关;法人股比例与资本支出水平基本无关。此外,研究还发现,公司年龄与资本支出水平显著负相关;内部现金流和企业规模与资本支出水平显著正相关;经济周期因素和行业效应可能也是影响企业资本支出的重要因素。没有证据表明资产负债率和成长性是影响企业资本支出的重要因素。
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| 关 键 词： | 股权结构 公司治理 资本支出 |
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