债务保守、投资机会与中国上市公司资本投资 |
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引用本文: | 蒲文燕,张洪辉,肖浩.债务保守、投资机会与中国上市公司资本投资[J].管理评论,2012(4):36-44. |
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作者姓名: | 蒲文燕 张洪辉 肖浩 |
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作者单位: | 华中科技大学管理学院;中南财经政法大学会计学院;江西财经大学会计学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目(70872033) |
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摘 要: | 国内对于财务保守行为的研究,均是从产品市场竞争角度展开的。然而,这些研究并没有得出一致的结论。公司的财务保守目的,是给公司提供一定程度的财务灵活性,便于公司在未来使用这种灵活性。当公司遇到有利的投资机会时,具有这种灵活性的公司能够抓住有利的投资机会,进行资本投资。运用1999-2008年中国上市公司的不平衡面板数据,采用动态面板模型进行了实证分析。实证结论表明:公司的财务保守行为与公司未来的投资机会高度显著相关;公司的财务保守行为与公司未来的资本投资高度显著相关。同时,动态面板回归结果也显示,公司的财务保守行为和公司的投资支出都具有时间连续性,与其滞后项高度显著相关。
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关 键 词: | 债务保守 投资机会 资本投资 |
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