| 投资者情绪与股票收益:总体效应与横截面效应的实证研究 |
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| 引用本文： | 蒋玉梅,王明照.投资者情绪与股票收益:总体效应与横截面效应的实证研究[J].南开管理评论,2010,13(3). |
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| 作者姓名： | 蒋玉梅 王明照 |
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| 作者单位： | 1. 山东经济学院金融研究所
2. 同济大学经济与管理学院 |
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| 摘 要： | 本文探讨了投资者情绪对股票收益的总体效应与横截面效应,结果表明就总体效应而言,情绪与短期市场收益正相关,与长期市场收益负相关,说明投资者情绪对于股票收益产生系统性影响.就横截面效应而言.股票收益对于情绪的敏感度存在差异,股息率、有形资产率、价格、市净率、市盈率、波动率、户均持股比例等特征值低的股票和资产负债率高的股票,更容易受到情绪影响;在情绪乐观时,该类股票在当期或滞后一期具有超额收益,情绪悲观时则相反,投资者情绪对于该超额收益具有一定的解释作用和预测能力.
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| 关 键 词： | 投资者情绪 股票收益 总体效应 横截面效应 公司特征 |
Investor Sentiment and Stock Returns:An Empirical Study on Aggregate Effects and Cross-section Effects |
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| Jiang Yumei,Wang Mingzhao.Investor Sentiment and Stock Returns:An Empirical Study on Aggregate Effects and Cross-section Effects[J].Nankai Business Review,2010,13(3). |
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| Authors: | Jiang Yumei Wang Mingzhao |
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