中国:宏观调控下的企业融资问题

一、引言 从1993年下半年起,面对日益恶化的通胀压力,中国政府采取了宏观调控政策:收紧银根,压缩信贷与基建投资规模,提高利率,以压制过度需求和金融投机。宏观紧缩政策的一个直接结果是货币供应量被限制,引起市场上资金短缺,企业间三角债扩大,一大片企业,特别是很多国有企业感到难以生存。珠江三角洲的企业,也在不同程度上受到影响。许多人希望靠政府放松银根和信贷来帮助“度过难关”。①本文将就宏观调控形势对该地区的企业融资与财务问题作分析。 必须指出,宏观调控下的企业资金困难是一个全国性问题,并非珠江三角洲地区特有。不过,由于珠江三角洲开放程度与外向经济发展程度高于内地,以及珠江三角洲地区的高度市场化程度与非国有企业占主导优势,宏观调控下表现出来的企业融资问题和内地有相当不同,解决的手段又有不同。一般地说,只要解决得法,宏观调控不但对本地区企业不会造成很大的负面影响,而且有利于企业改革、结构调整以及直接与非直接金融市场的健康发展。