| 基于MCMC模拟的贝叶斯复合状态信用溢价模型研究 |
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| 引用本文： | 朱慧明,郝立亚,虞克明,曾惠芳,李素芳. 基于MCMC模拟的贝叶斯复合状态信用溢价模型研究[J]. 中国管理科学, 2011, 19(3): 1-10 |
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| 作者姓名： | 朱慧明 郝立亚 虞克明 曾惠芳 李素芳 |
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| 作者单位： | 1. 湖南大学工商管理学院, 湖南长沙410082;2. Brunel大学CARISMA研究中心, 伦敦UB8 3PH |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目重点项目(71031004),国家自然科学基金项目(NSFC70771038); 教育部留学回国人员科研启动基金项目(教外司留[2010]609),教育部长江学者与创新团队发展计划项目(IRT0916); 湖南省自然科学基金创新群体资助项目(09JJ7002) |
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| 摘 要： | 针对已有的信用溢价模型只考虑了单一尺度的波动均值回复过程,从而导致的信息损失问题,提出了贝叶斯复合状态信用溢价模型,据此辨析不同尺度的信用溢价波动回复状态。利用不同剩余偿付期的中国企业债信用溢价指数序列,引入了基于混合正态分布的多步MCMC方法对复合状态模型进行贝叶斯分析,研究结果表明:不同剩余偿付期的债券具有不同的异方差水平,均值回复过程可以区分为长期和短期两种趋势,并且分别具有不同的尺度维度;长期回复过程显示了序列的整体波动趋势,短期回复过程更细致地刻画了极值点的影响;与传统模型的比较突出了复合状态模型在拟合效果上的优越性。
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| 关 键 词： | 信用溢价 均值回复 复合状态 贝叶斯推断 Markov链 |
| 收稿时间： | 2010-03-19 |
| 修稿时间： | 2011-04-21 |
Bayesian Compound State Credit Spread Models Based on MCMC Simulation |
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| ZHU Hui-ming,HAO Li-ya,YU Ke-ming,ZENG Hui-fang,LI Su-fang. Bayesian Compound State Credit Spread Models Based on MCMC Simulation[J]. Chinese Journal of Management Science, 2011, 19(3): 1-10 |
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| Authors: | ZHU Hui-ming HAO Li-ya YU Ke-ming ZENG Hui-fang LI Su-fang |
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| Affiliation: | 1. College of Business Administration, Hunan University, Changsha 410082, China;2. Centre for the Analysis of Risk & Optimisation Modelling Applications, Brunel University, London UB8 3PH, UK |
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| Abstract: | Traditional models used to describe the dynamic behavior of credit spreads didn't concentrate on the different time scales of the mean-reversion process.This stud investigutes this proposition in the Chinese corporate bonds context by proposing a kind of compound state credit model.Based on the mixture normal distribution,a kind of multi-step MCMC simulation is used to deal with the model's Bayesian inference.On different pay period indexes we find that the credit spreads indices with different pay periods ... |
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| Keywords: | credit spread mean reversion compound state bayesian inference Markov chain |
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