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股权集中度对上市公司市场价值的影响——股权分置改革后非金融行业的实证分析
作者姓名:淳伟德  胡培
作者单位:成都理工大学信息管理学院,四川成都,610059;西南交通大学经济管理学院,四川成都,610031
摘    要:通过对2006年完成股权分置改革的900家非金融行业上市公司进行实证分析,检验其股权集中度与公司价值之间的关系,我们发现,股权分置改革完成后,上市公司的股权集中度与公司价值呈显著正相关关系,公司规模对公司价值有显著的正向影响,但地区差异未对公司价值产生显著影响.本文认为,从目前看来,一味追求股权分散似乎并不是最为理想的公司治理模式,而应综合考虑各方因素,根据公司具体情况确定较为合理的股权集中程度,使控股股东既能受到强度足够的激励经营公司,又不至于产生过度的掏空行为.因此,尽管股权分置改革的完成会进一步推动股权的分散,但在目前我国的政策、制度背景下,保持一定的股权集中度,同时积极建立相应的监管、约束机制,有助于解决上市公司治理问题,优化股权结构.

关 键 词:股权分置改革  股权集中度  公司价值  股权结构  上市公司
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