中国股市存在盈余公告后的价格漂移吗? |
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引用本文: | 庞晓波,呼建光.中国股市存在盈余公告后的价格漂移吗?[J].吉林大学社会科学学报,2012(4):136-143. |
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作者姓名: | 庞晓波 呼建光 |
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作者单位: | 吉林大学数量经济研究中心暨商学院;吉林大学商学院 |
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基金项目: | 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(10JJD790033) |
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摘 要: | 中国股票市场存在盈余公告后的价格漂移吗?已有研究的结论是否受制于定价模型的错误设定?使用三因子模型估计股票在盈余公告后的预期收益并计算盈余公告后的价格漂移,研究发现:中国股票市场盈余公告后的价格漂移的具体形态不同于其他国家,在盈余公告后,坏消息组异常收益持续上升,好消息组异常收益持续下降,存在着买入坏消息组卖出好消息组的套利机会。使用面板数据进行回归分析,在控制规模因素、成长因素以及股权结构等因素后,这种套利机会仍然存在,这说明中国股票市场没有达到半强势有效。
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关 键 词: | 盈余公告后的价格漂移 股票市场 事件研究 三因子模型 非平衡面板数据 |
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