| 市场风险与违约风险同时存在下的最优资产配置 |
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| 引用本文： | 卞世博,刘海龙.市场风险与违约风险同时存在下的最优资产配置[J].管理工程学报,2013,27(1):160-165. |
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| 作者姓名： | 卞世博 刘海龙 |
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| 作者单位： | 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目，上海市教委科技创新资助项目 |
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| 摘 要： | 本文研究了当投资者同时面临市场风险(利率风险)和违约风险时,如何对可违约债券、国债、股票以及银行存款进行最优配置的问题。利用简约化模型来刻画可违约债券的违约风险,并给出其价格的动态方程。通过鞅方法给出了此优化问题的解析解,结果表明:股票的最优投资策略与Merton模型的结果相同;国债的最优投资策略是利率风险溢价的增函数;可违约债券的最优投资策略与跳跃(违约)风险溢价密切相关,只有当可违约债券的跳跃风险溢价大于1,即市场对跳跃风险进行风险补偿时,投资者才会持有可违约债券;否则,投资者对可违约债券的最优投资为零。
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| 关 键 词： | 利率风险 违约风险 简约化模型 最优资产配置 鞅方法 |
Optimal Asset Allocation with Market Risk and Default Risk |
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| BIAN Shi-bo
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Liu Hai-long.Optimal Asset Allocation with Market Risk and Default Risk[J].Journal of Industrial Engineering and Engineering Management,2013,27(1):160-165. |
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| Authors: | BIAN Shi-bo Liu Hai-long |
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| Institution: | (Antai College of Economics &Management,Shanghai Jiaotong University,Shanghai 200052,China) |
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