| 我国沪深300股指期货定价研究 |
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| 引用本文： | 郑鸣,朱德贞,倪玉娟.我国沪深300股指期货定价研究[J].厦门大学学报(哲学社会科学版),2013(5). |
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| 作者姓名： | 郑鸣 朱德贞 倪玉娟 |
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| 作者单位： | 1. 厦门大学经济学院,福建厦门,361005
2. 海通证券研究所,上海,200001 |
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| 摘 要： | 股指期货在风险管理、提高市场有效性方面具有重要作用,而运用股指期货的基础是对其进行合理的定价.借鉴Helmer和Longstaff(1991)利率和市场随机波动条件下股指期货的一般均衡定价模型,可结合马尔可夫状态转换模型对沪深300股指期货的定价进行实证分析.研究发现:(1)沪深300上市公司股利发放具有很强的季节性,对沪深300股指期货价时应选择时变的股利收益率;(2)股指的波动率对股指期货价格有显著的解释力,验证了一般均衡模型所考虑的股市波动率应纳入到股指期货定价中;(3)股指期货一般均衡模型较持有成本模型更适于沪深300股指期货的定价.
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| 关 键 词： | 股指期货定价 一般均衡模型 持有成本模型 马尔可夫状态转换 |
On the Pricing of Hushen 300 Index Futures in China |
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| ZHENG Ming
,
ZHU De-zhen
,
NI Yu-juan.On the Pricing of Hushen 300 Index Futures in China[J].Journal of Xiamen University(A Quarterly for Studies in Arts & Social Sciences),2013(5). |
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| Authors: | ZHENG Ming ZHU De-zhen NI Yu-juan |
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