| 基于分形理论的上海证券市场有效性实证检验 |
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| 作者姓名： | 朱沙 李双琦 |
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| 作者单位： | 重庆工商大学 财政金融学院,重庆,400067 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金资助项目(12XM2062)，教育部人文社科基金资助项目(14YJC790073)，重庆市教委科技项目(KJ1500618)，四川省教育厅项目(15ZA0383) |
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| 摘 要： | 证券市场的有效性越高,其支撑实体经济发展以及优化资金资源化配置的作用越强.分别以上海证券市场中的上证国债指数、上证基金指数、上证综合指数收益率和成交量增长率的日、周、月度的时间序列为样本构造价、量多个分形模型,假定Hurst指数为0.5的布朗运动是市场完全有效的标准,一方面通过R∕S分析直接得到Hurst指数用以横向地比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性;另一方面通过ARFIMA(p,d,q)模型的分形维数与Hurst指数之间的关系间接得到Hurst指数,用以在不同的利率调控周期的区间上纵向比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性.分析表明目前上海证券市场是一个无效的分形市场,因此应致力于证券市场的有效性建设.
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| 关 键 词： | 上海证券市场 分形理论 R∕S分析 ARFIMA模型 Hurst指数 证券市场有效性 国债市场 基金市场 股票市场 |
The Empirical Test of the Efficiency in Shanghai Securities Market Based on Fractal Theory |
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| Authors: | ZHU Sha LI Shuang-qi |
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