中国通货膨胀的惯性变化及其货币政策含义

 本文基于我国通货膨胀的运行背景,设定具有结构突变的动态面板数据模型,使用Wachter(2004)基于动态面板数据模型的内生结构突变检验,检验我国通胀的结构突变。在此基础上,应用系统广义矩估计,对我国的通胀惯性进行估计。本文的结论为,我国通胀的惯性,随通胀运行的不同阶段和货币政策的变化而发生内生性结构突变,但总体上呈下降趋势,通货膨胀下降期和紧缩期的惯性较大,当前的惯性相对较小。这一结论,不仅从惯性的角度解释了这一轮通胀为什么能迅速回落,也为货币政策由从紧转向于适度宽松提供实证支持。