“股市黑嘴”与股价崩盘风险——基于中国证券监管行政处罚的实证研究 |
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引用本文: | 李曦,陈振山,刘杰.“股市黑嘴”与股价崩盘风险——基于中国证券监管行政处罚的实证研究[J].管理现代化,2024(1):52-63. |
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作者姓名: | 李曦 陈振山 刘杰 |
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作者单位: | 1. 福建省招标采购集团有限公司;2. 福建农林大学经济与管理学院;3. 福建普惠金融研究院 |
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基金项目: | 国家社会科学基金项目(23CJY025); |
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摘 要: | “股市黑嘴”通过在市场散播诱导性信息,影响投资者行为和股价表现,是典型的信息型市场操纵行为。本文利用中国证监会2008年至2020年披露的148例股市黑嘴操纵案件,实证检验了股市黑嘴操纵对股价崩盘风险的影响,并考察其影响渠道。结果表明股市黑嘴通过在市场上散播虚假信息,提高了市场信息不对称程度,加剧了操纵后的股价崩盘风险。进一步的分析发现,对于股票流动性和信息透明度较好的公司,股市黑嘴操纵对崩盘风险的影响相对较弱。
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关 键 词: | 信息型操纵 股价崩盘风险 信息不对称 |
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