| 时机选择、停牌操控与控股股东掏空——来自中国上市公司定向增发的证据 |
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| 引用本文： | 吴育辉,魏志华,吴世农.时机选择、停牌操控与控股股东掏空——来自中国上市公司定向增发的证据[J].厦门大学学报(哲学社会科学版),2013(1). |
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| 作者姓名： | 吴育辉 魏志华 吴世农 |
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| 作者单位： | 1. 厦门大学管理学院,福建厦门,361005
2. 厦门大学经济学院,福建厦门,361005 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目"股权掏空、公司价值与投资者保护"，国家自然科学基金项目"半强制性分红政策、公司分红行为与投资者保护"，中央高校基本科研业务费专项资金项目"‘股权掏空’——股改后控股股东‘新’的掏空方式研究"，中央高校基本科研业务费专项资金项目"半强制分红政策、上市公司分红行为与公司价值" |
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| 摘 要： | 定向增发是否存在控股股东掏空行为近年来颇受争议.以2006-2009年实施定向增发的上市公司作为样本,可对定向增发过程中是否存在控股股东掏空行为,以及控股股东掏空行为的表现形式进行研究.研究发现:相比较对机构投资者的定向增发,对控股股东定向增发的折价率显著更高；控股股东对上市公司定向增发的时机选择,是导致不同增发对象发行折价率差异的重要原因；控股股东对上市公司定向增发前的停牌操控,是导致不同增发对象发行折价率差异的又一原因.研究结果证实了定向增发过程中确实存在控股股东掏空行为.
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| 关 键 词： | 定向增发 时机选择 停牌操控 控股股东掏空 |
Timing, Listing Suspension Manipulation and Tunneling: A Study Based on Evidence from Equity Private Placement by Listed firms in China |
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| WU Yu-hui
,
WEI Zhi-hua
,
WU Shi-nong.Timing, Listing Suspension Manipulation and Tunneling: A Study Based on Evidence from Equity Private Placement by Listed firms in China[J].Journal of Xiamen University(A Quarterly for Studies in Arts & Social Sciences),2013(1). |
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| Authors: | WU Yu-hui WEI Zhi-hua WU Shi-nong |
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