| 基于SWARCH的VaR及压力测试值的一致性估计 |
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| 引用本文： | 蒋祥林,王春峰.基于SWARCH的VaR及压力测试值的一致性估计[J].管理科学,2005,18(1):68-73. |
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| 作者姓名： | 蒋祥林 王春峰 |
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| 作者单位： | 1. 复旦大学,金融研究院,上海,200433
2. 天津大学,金融工程研究中心,天津,300072 |
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| 基金项目： | 国家杰出青年科学基金资助项目 (70225002) |
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| 摘 要： | 风险值 (VaR) 与压力测试都是衡量金融资产价格波动风险的重要工具.为了考虑市场在不同状态下报酬率分布的结构性变化,引入波动性状态转移的ARCH(SWARCH)模型对波动性进行描述,使 VaR 与压力测试值能够在统一的样本数据和框架下得到一致性的估计.此外,SWARCH模型还同时考虑了金融市场波动性、波动性状态和状态概率的时变性,使 VaR 与压力测试值的估计具有很好的灵活性.以上海股市为样本进行了实证分析,验证了基于SWARCH模型能够得到 VaR 与压力测试值的一致性估计.
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| 关 键 词： | 风险值 压力测试值 混合分布 状态转移的ARCH |
| 文章编号： | 1672-0334(2005)01-0068-06 |
| 修稿时间： | 2004年8月26日 |
Coherent Estimations of Value-at-Risk and Stress Testing Loss Based on SWARCH |
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