| 资产剥离如何不再毁损公司价值?——基于价值驱动指标的实证研究 |
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| 引用本文： | 陈玉罡,李善民.资产剥离如何不再毁损公司价值?——基于价值驱动指标的实证研究[J].管理评论,2010(1). |
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| 作者姓名： | 陈玉罡 李善民 |
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| 作者单位： | 中山大学管理学院; |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(70972074); 教育部人文社会科学研究项目基金(09YJA630155); 广东省自然科学基金项目(8151027501000039); 广东省哲学社会科学规划项目(090-04); 中山大学青年教师起步计划项目(3171911) |
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| 摘 要： | 本文选取2000-2004年发生资产剥离的372家公司为样本,对价值创造指标进行了细致分解和实证研究,我们发现,对于剥离前一年EVA都为正的公司,毁损公司价值的剥离在剥离前一年的资本利用效率、资本周转率、主营业务利润和收入都较低。对于剥离前一年EVA都为负的公司,资本支出偏高的公司虽然通过剥离能回收部分资本,但仍无法改变毁损公司价值的状况。对于剥离当年EVA都为正的公司,如果剥离当年的资本利用效率偏低,这样的剥离在剥离后一年是毁损公司价值的。对于剥离当年EVA都为负的公司,如果剥离当年的资本支出和资本成本都偏高,在剥离后一年也无法改变毁损价值的状况。
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| 关 键 词： | 资产剥离 价值毁损 EVA |
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