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| 嵌入GARCH波动率估计的B1ack-Litterman投资组合模型 | |
| 作者姓名： | 凌爱凡 陈骁阳 |
| 作者单位： | 江西财经大学金融学院, 江西 南昌 330013 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金资助面上项目（71371090,71771107）;江西省青年科学家培育项目（20153BCB23006）;江西省教育厅重点项目（20161BAB201026）;江西省自然科学基金资助项目（20153BCB23006） |
| 摘 要： | 在B1ack-Litterman投资组合模型中,为了更有效地估计风险资产的期望收益和波动率,引入了投资者的主观观点,这种处理确实能提高均值-方差投资组合模型的性能。但是在实践中,如何度量投资者观点成了另一个难题。为了克服这一困难,我们将GARCH波动率估计嵌入到B1ack-Litterman模型中,通过使用GARCH模型的预测能力来替代投资者主观观点,从而获得一个新的投资决策模型。作为应用,分别考虑了国内外真实市场数据测试情形,通过实证结果发现,嵌入了GARCH波动率估计后,Black-Litterman模型的性能可进一步得到很好提高,样本外平均收益率、波动率和夏普比等指标,均要好于一些传统模型。 |
| 关 键 词： | Black-Litterman投资组合模型 GARCH模型 波动率估计 |
| 收稿时间： | 2016-03-10 |
| 修稿时间： | 2017-07-11 |
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