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| 机构投资者交易与股价噪音研究——兼论机构投资者市场作用 | |
| 作者姓名： | 向海燕 王平心 |
| 作者单位： | 1. 西安交通大学,管理学院,陕西,西安,710049;西安工业大学,经管学院,陕西,西安,710032 2. 西安交通大学,管理学院,陕西,西安,710049;杭州电子科技大学,财经学院,浙江,杭州,310018 |
| 摘 要： | 将股价噪音定义为股票价格与理性价格之差,对机构交易与股价噪音的关系进行了实证检验.实证结果表明:当股价被低估时,机构并未表现出购买的偏好;而当股价被高估时,机构也未表现出抛售的偏好,由此可见机构投资者并未扮演理性套利者的角色.多元回归结果显示:在控制了流通盘规模、股票内涵价值等基本面因素后,机构投资者交易变量与股价噪音水平值显著正相关,这表明机构交易是股价噪音的来源之一,也进一步说明机构投资者未能发挥其促进股市理性的市场作用. |
| 关 键 词： | 机构投资者 股票价格 内涵价值 |
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