| 上市公司并购的流动性溢价效应分析--以佛山照明为例 |
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| 引用本文： | 刘湘云,杜金岷.上市公司并购的流动性溢价效应分析--以佛山照明为例[J].南开管理评论,2005,8(2):96-99. |
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| 作者姓名： | 刘湘云 杜金岷 |
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| 作者单位： | 1. 广东商学院金融系
2. 暨南大学经济学院 |
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| 基金项目： | 本文得到暨南大学博士学位论文创新项目的资助 |
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| 摘 要： | 在我国国有企业资产重组中,招标定价是关键问题,而上市公司的国有股或法人股出售这种并购行为可能会带来较显著的剩余收益,其并购定价中存在着溢价效应;尤其是流动性资产数量较大的公司,其招标定价将远远高于每股净资产,此种现象被称为"流动性溢价效应".本文以佛山照明1997-2002年财务数据为研究样本分析研究了这种流动性溢价现象的存在性,在此基础上构建了较完整的线性并购定价模型.研究结果表明国有股或法人股整体出让的合理定价不能仅仅以市价、净资产、市盈率等财务指标为评价标准,还应考虑正常收益、资产流动性、公司规模及流通股比例等多种因素.
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| 关 键 词： | 上市公司并购 流动性溢价效应 国有股出售 |
Analysis on Liquidity-Premium-Effect for Mergers and Acquisitions of Listed Companies: Take Foshan Zhaoming as a Sample |
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| Liu Xiangyun,Du Jinmin.Analysis on Liquidity-Premium-Effect for Mergers and Acquisitions of Listed Companies: Take Foshan Zhaoming as a Sample[J].Nankai Business Review,2005,8(2):96-99. |
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| Authors: | Liu Xiangyun Du Jinmin |
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| Keywords: | Mergers and Acquisitions (M&A) of Listed Companies Liquidity Premium-Effect Selling of State-owned-stocks |
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