| 二级委托代理问题研究:来自委托理财的经验证据 |
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| 引用本文： | 徐永新. 二级委托代理问题研究:来自委托理财的经验证据[J]. 管理工程学报, 2009, 23(4): 31-36 |
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| 作者姓名： | 徐永新 |
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| 作者单位： | 清华大学经济管理学院会计系,北京,100084 |
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| 摘 要： | 将中国上市公司的委托理财行为,作为二级委托代理问题的典型代表,文章运用Logistic回归方法研究了2000年到2004年的上市公司委托理财,发现两类因素——公司层面的因素和所有权层面的因素,会影响这种组织关系的建立:"自由现金量"与委托理财发生概率显著正相关,而传统的"自由现金流"理论没有得到实证证据的支持;第一大股东持股比例越高,越可能发生委托理财,重要股东数越多,发生委托理财的概率越低。在控制了资产负债率、公司规模等变量之后,结果依然不变。
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| 关 键 词： | 二级委托代理问题 委托理财 自由现金量 自由现金流 所有权 |
Research on Hierarchical Agency Problem:Empirical Evidence from Entrusted Investment |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | hierarchical agency problem entrusted investment free cash stock free cash flow ownership |
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