| "稳定器"还是"助推器"?
——机构投资者持股与股票异常收益风险 |
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| 引用本文： | 于博,范璐."稳定器"还是"助推器"?
——机构投资者持股与股票异常收益风险[J].河海大学学报(哲学社会科学版),2019,21(6):80-90. |
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| 作者姓名： | 于博 范璐 |
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| 作者单位： | 天津财经大学金融学院,天津 300222;天津财经大学金融学院,天津 300222 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金一般项目（17BGL062） |
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| 摘 要： | 以2008—2017年中国A股上市公司为研究对象，运用面板Poisson回归从静态、动态及异质性视角分析机构投资者在个股异常收益风险中的作用。结果表明：从持股静态水平上看，机构投资者持股比重上升并不会起到稳定公司未来股价的作用，反而会加剧个股在未来的异常收益风险，且这一风险叠加效应具有非对称特征，即持股比重上升对股价暴跌风险的影响较为明显；从持股动态变化上看，机构“净增持”并不会助推当期股价暴涨，但“净减持”却会加剧当期股价暴跌；从风险叠加效应的异质性上看，JP2]公司规模越大（机构进出越便利）、机构股权集中度越高时，对异常收益风险的正冲击越强。此次研究对机构投资者在资本市场收益异常波动中究竟是扮演了“稳定器”角色还是“助推器”角色进行了识别，为优化机构投资者监管、防范股价异常波动风险提供了参考依据。JP]
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| 关 键 词： | 机构投资者 股价崩盘风险 股权集中度 |
Stabilizing or Boosting: Impacts of Institutional Investors on the Risk of Stock Abnormal Returns |
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| Yu Bo,et al.Stabilizing or Boosting: Impacts of Institutional Investors on the Risk of Stock Abnormal Returns[J].Journal of Hohai University(Philosophy and Social Sciences),2019,21(6):80-90. |
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| Authors: | Yu Bo |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | |
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