中国金属期货市场价格发现功能研究——基于面板协整方法

运用面板协整方法分析我国有色金属期货市场现货市场的价格发现关系。实证结果显示:上海期货交易所上市的三种有色金属和一种贵金属的期货价格和现货价格之间均存在长期均衡关系，期货价格表现为现货价格的Granger原因。但对不同商品而言，各个市场的功能发挥存在差异。有色金属期货市场的价格发现能力强于现货市场，而贵金属黄金的现货市场更强于期货市场。