| 基于宏观因素的远期汇率风险溢价期限结构 |
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| 引用本文： | 李小平,冯芸,吴冲锋.基于宏观因素的远期汇率风险溢价期限结构[J].管理工程学报,2010,24(2):139-145. |
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| 作者姓名： | 李小平 冯芸 吴冲锋 |
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| 作者单位： | 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，上海市教育委员会、上海市教育发展基金会"曙光计划"资助项目 |
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| 摘 要： | 本文主要考察宏观因素对远期汇率风险溢价期限结构的影响,并探讨远期汇率风险溢价的期限结构特征.基于美日基准利率差和CPI同比指数的差值,利用随机折现方法,建立了远期汇率风险溢价的宏观理论模型,进一步将宏观模型推广到整个期限,建立风险溢价关于期限的函数.实证部分利用GMM方法估计风险溢价宏观模型的参数.并进一步利用风险溢价的VAR模型,考察了宏观因素对不同到期期限风险溢价的影响和不同到期限风险溢价之间的相互关系,发现风险溢价绝对值的均值随期限的增大而增大,但两国基准利差和CPI同比指数差值仅对风险溢价的期限结构短端的影响较大,说明期限较短的远期汇率风险溢价受两国货币政策的影响较大.
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| 关 键 词： | 基准利差 CPI同比指数差值 随机折现 远期汇率风险溢价 |
The Term Structure of the Foreign Exchange Risk Premium Based on Macro Factors |
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| LI Xiao-ping,FENG Yun,WU Chong-feng.The Term Structure of the Foreign Exchange Risk Premium Based on Macro Factors[J].Journal of Industrial Engineering and Engineering Management,2010,24(2):139-145. |
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| Authors: | LI Xiao-ping FENG Yun WU Chong-feng |
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