| 上海、香港和纽约股市的波动结构比较 |
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| 引用本文： | 董大勇,金炜东,夏国恩.上海、香港和纽约股市的波动结构比较[J].管理科学,2006,19(6):69-73. |
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| 作者姓名： | 董大勇 金炜东 夏国恩 |
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| 作者单位： | 西南交通大学,经济管理学院,成都,610031 |
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| 摘 要： | 为了比较不同市场中信息因素和行为因素对市场波动影响的差异,利用收益率分布主观模型,以投资者对小概率的反应偏差来衡量投资者有限理性程度,以资产内在价值波动代表资产信息,建立波动结构实证模型.利用1991年～2004年上证综指、香港恒生指数和道琼斯指数对上海、香港和纽约市场的波动结构进行比较分析,结果表明市场间的波动程度差异来自于行为因素差异,上海市场的市场波动和非理性程度在3个市场中相对最大,但与香港市场无显著差异,且上海市场呈现独有的新兴市场发展特征,行为因素对市场波动的影响与市场发达程度负相关,市场的过度波动主要源于行为因素.
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| 关 键 词： | 波动率 信息 有限理性 过度波动 |
| 文章编号： | 1672-0334(2006)06-0069-05 |
| 修稿时间： | 2006年5月26日 |
Comparison of the Volatility Structure of Shanghai,Hong Kong and New York Stock Market |
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| DONG Da-yong,JIN Wei-dong,XIA Guo-en.Comparison of the Volatility Structure of Shanghai,Hong Kong and New York Stock Market[J].Management Sciences in China,2006,19(6):69-73. |
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| Authors: | DONG Da-yong JIN Wei-dong XIA Guo-en |
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