| 债务来源异质性对企业投资扭曲行为影响的实证研究 |
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| 引用本文： | 胡建雄,茅宁.债务来源异质性对企业投资扭曲行为影响的实证研究[J].管理科学,2015,28(1):47-57. |
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| 作者姓名： | 胡建雄 茅宁 |
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| 作者单位： | 南京大学商学院,南京,210093 |
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| 基金项目： | the National Natural Science Foundation of China，国家自然科学基金 |
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| 摘 要： | 债务异质性表现为企业债务具有不同的规模结构、期限结构和来源结构,而债务来源异质性为研究投资扭曲问题(包括投资过度和投资不足)提供了一个较好的视角.以2008年至2013年沪、深A股上市公司为研究对象,通过聚类分析方法证实中国上市公司中债务来源异质性较为普遍,构建债务来源异质性程度指标,选择债务来源异质性程度较高的样本(研究样本)和较低的样本(两组随机样本),对研究样本与随机样本配对后形成的样本进行组间比较分析、相关系数分析和回归分析,实证检验债务来源异质性对企业投资扭曲行为的影响.研究结果表明,债务来源异质性程度与企业投资扭曲程度显著负相关,即债务来源异质性程度越高,企业投资扭曲程度越低;企业债务来源异质性程度越高,投资过度程度和投资不足程度均越低,且债务来源异质性对企业投资扭曲的约束程度介于其对投资过度和对投资不足的约束程度之间.债务来源异质性程度越高,债务来源的多元化程度越高.研究结果对约束企业投资扭曲行为具有一定的积极作用.
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| 关 键 词： | 债务来源异质性 投资扭曲 债务来源异质性程度指标 投资过度 投资不足 |
| 收稿时间： | 2014/11/5 0:00:00 |
| 修稿时间： | 2015/2/1 0:00:00 |
An Empirical Research on the Effect of Debt Source Heterogeneity on Enterprise Behavior of Investment Distortion |
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| Hu Jianxiong and Mao Ning.An Empirical Research on the Effect of Debt Source Heterogeneity on Enterprise Behavior of Investment Distortion[J].Management Sciences in China,2015,28(1):47-57. |
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| Authors: | Hu Jianxiong and Mao Ning |
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| Institution: | Nanjing University,Nanjing University |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | debt source heterogeneity investment distortion debt source heterogeneity index over-investment under-investment |
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