| 资本结构与产品市场竞争之间的交互作用研究 |
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| 引用本文： | 王希,徐慧玲.资本结构与产品市场竞争之间的交互作用研究[J].管理科学,2008,21(5). |
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| 作者姓名： | 王希 徐慧玲 |
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| 作者单位： | 1. 华中科技大学经济学院,武汉,430074
2. 华中科技大学经济学院,武汉,430074;湖北经济学院金融学院,武汉,430074 |
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| 摘 要： | 公司代理成本受到资本结构和产品市场竞争的双重影响,资本结构与产品市场竞争之间还具有关联关系.基于2000年～2006年A股上市公司面板数据的实证研究发现,资本结构和产品市场竞争对代理成本的影响是显著的,影响方式随控股股东性质的不同而不同.资本结构与产品市场竞争之间存在交互作用,股权集中度越高,产品市场竞争的隐性激励效果越弱;产品市场竞争越激烈,股权激励的效果越显著,债务融资的负面效应也越大.产品市场竞争与分散型股权结构、股权激励之间是互补的,与控股型股权结构、债务融资之间相互替代.这一结论对于改善中国上市公司,尤其是国有控股上市公司的公司治理结构具有重要的现实意义.
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| 关 键 词： | 资本结构 竞争 交互作用 代理成本 |
Research on the Interaction between Capital Structure and Product Market Competition |
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| WANG Xi,XU Hui-ling.Research on the Interaction between Capital Structure and Product Market Competition[J].Management Sciences in China,2008,21(5). |
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| Authors: | WANG Xi XU Hui-ling |
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| Institution: | WANG Xi1,XU Hui-ling1,21 School of Economics of Huazhong University of Science , Technology,Wuhan 430074,China2 School of Finance of Hubei University of Economics,China |
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| Abstract: | Both the capital structure and product market competition not only can influence agency costs,but also are interrelated to each other.An empirical study with a panel data of A shares listed companies between 2000 and 2006 shows that capital structure and product market competition both exert a significant influence on agency costs,which varies from different natures of the controlling shareholders.Capital structure and product market competition interact each other.The higher the degree of concentration of ... |
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| Keywords: | capital structure competition interaction agency costs |
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