| 从现金红利看第一大股东对高级管理层监督 |
| |
| 引用本文： | 张海燕,陈晓.从现金红利看第一大股东对高级管理层监督[J].南开管理评论,2008,11(2):15-21. |
| |
| 作者姓名： | 张海燕 陈晓 |
| |
| 作者单位： | 清华大学经济管理学院会计系 |
| |
| 摘 要： | 本文旨在考察大股东和高管在现金红利中的不同动机.以1999-2004年度的全部A股上市公司为样本,检验公司高级管理层对现金红利的影响,考察第一大股东发放现金股利的动机,并分析第一大股东对管理层的监督和控制.我们发现,当董事长兼任总经理(二职合一)时,公司发放的现金红利较低;当董事会中管理层比例较高时,公司发放的现金红利也较低;但当第一大股东控股比例较高时,公司的现金红利则较高.进一步研究发现,第一大股东的控股能够削弱二职合一对红利的负面影响,也能够削弱董事会中管理层比例对现金红利的负面影响.本文的经验结果支持了代理理论和大股东降低代理成本假说,即公司管理层普遍不愿进行现金派送,但是大股东能够监督管理层的红利政策;而且大股东的控股比例越高,这种监督作用越明显,越能够缓解代理问题对红利政策的影响.本文的研究结果具有较强的政策意义,即股权分置改革的后期,不一定要急于过度分散股权结构,当大股东和高管分属不同主体时,适度的股权集中有利于对管理层的监督.
|
| 关 键 词： | 二职合一 第一大股东 现金股利 代理理论 |
The Largest Shareholder's Monitoring on Management's Cash Dividend Policy |
| |
| Zhang Haiyan,Chen Xiao.The Largest Shareholder''''s Monitoring on Management''''s Cash Dividend Policy[J].Nankai Business Review,2008,11(2):15-21. |
| |
| Authors: | Zhang Haiyan Chen Xiao |
| |
| Abstract: | |
| |
| Keywords: | |
| 本文献已被 万方数据 等数据库收录！ |
|
